Yara rachète une usine d'ammoniac au Texas pour 1,3 milliard de dollars afin d'accroître sa production aux États-Unis

L'acquisition par Yara International d'une usine d'ammoniac au Texas pour 1,3 milliard de dollars constitue le pari le plus important du géant des engrais sur le gaz naturel américain à bas coût comme avantage concurrentiel.

Yara International ASA a accepté d'acheter une usine d'ammoniac au Texas pour 1,3 milliard de dollars, ajoutant 1,3 million de tonnes métriques de capacité annuelle, alors que le producteur norvégien d'engrais se tourne vers le gaz naturel américain, moins coûteux.

« En intégrant cette usine au portefeuille de Yara, nous renforçons notre résilience opérationnelle et diversifions nos coûts énergétiques à un moment où la flexibilité de l'approvisionnement compte plus que jamais », a déclaré Svein Tore Holsether, président et directeur général de Yara.

L'usine située à Texas City, au Texas, est actuellement en phase de mise en service et devrait atteindre sa capacité nominale de 1,3 million de tonnes métriques par an d'ici la fin 2026, avec une production visée au-delà de ce niveau. Air Products fournira l'hydrogène et l'azote dans le cadre d'un accord à long terme, reproduisant le modèle que Yara exploite déjà à son installation de Freeport, au Texas. L'opération porte le capex total de Yara pour 2026 à 2,5 milliards de dollars et fait passer le ratio pro forma dette nette/EBITDA de 1,00 à 1,73 à la fin du premier trimestre.

Cette acquisition accélère la stratégie de Yara visant à se diversifier loin de l'exposition au gaz européen — où les prix ont historiquement été plus élevés et plus volatils — vers l'approvisionnement américain indexé sur le Henry Hub. Alors que le Département américain de l'Agriculture venait d'annoncer un programme de 500 millions de dollars pour l'investissement et l'expansion des engrais destiné à l'approvisionnement national à long terme, l'opération positionne Yara pour bénéficier à la fois de coûts d'intrants plus faibles et d'un éventuel soutien fédéral à la production nationale d'engrais.

Un pari sur l'avantage du coût du gaz américain

Yara acquerra la boucle de synthèse d'ammoniac, le stockage connexe et les droits exclusifs sur les infrastructures de chargement du site de Texas City. L'approvisionnement en gaz de l'usine est lié au prix du Henry Hub par le contrat Air Products, conférant à Yara un avantage structurel en termes de coûts par rapport à sa base de production européenne, qui dépend du gaz naturel TTF néerlandais. Les producteurs européens d'ammoniac luttent contre la compression de leurs marges depuis la crise énergétique de 2022, lorsque les prix du TTF ont bondi au-dessus de 100 dollars par million d'unités thermiques britanniques, forçant d'importantes réductions de production sur tout le continent.

L'acquisition inclut l'usine de Gulf Coast Ammonia, une société de portefeuille de Lotus Infrastructure Partners et MB Energy. J.P. Morgan Securities LLC a conseillé les vendeurs dans le cadre d'un processus d'enchères. La réalisation de l'opération est soumise aux approbations réglementaires habituelles.

Le marché des engrais à un point d'inflexion

L'opération intervient alors que les agriculteurs nord-américains sont confrontés à une hausse des coûts des engrais parallèlement à la baisse de la valeur des récoltes. L'urée, engrais azoté clé, a atteint son plus bas niveau de l'année plus tôt en juin, bien que les prix restent élevés par rapport aux moyennes d'avant la pandémie. Les prix du phosphate ont augmenté de près de 30 % depuis le début de l'année, la Chine, principal fournisseur, restreignant ses exportations et un resserrement mondial du soufre réduisant l'offre de matières premières.

L'empreinte américaine accrue de Yara pourrait aider à protéger les agriculteurs américains des perturbations d'approvisionnement. La société est présente aux États-Unis depuis 1946, emploie environ 185 personnes et exploite sept terminaux d'importation et de distribution. Elle est également actionnaire majoritaire d'une coentreprise exploitant une usine d'ammoniac à Freeport, au Texas — une installation qui a enregistré de solides améliorations opérationnelles grâce à un modèle d'approvisionnement Air Products similaire.

La société basée à Oslo, fondée en 1905, opère dans plus de 60 pays et a déclaré un chiffre d'affaires de 15,7 milliards de dollars en 2025. Yara a indiqué que cette acquisition s'inscrit dans le budget d'investissement pour l'ammoniac de 1,2 milliard de dollars de dépenses d'investissement annuelles moyennes qu'elle a présenté lors de sa Journée des Marchés des Capitaux en janvier 2026, et que les investissements de croissance supplémentaires au cours de cette période se limiteront à des opportunités sélectives à haut rendement.

Cet article est fourni à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.