Key Takeaways:
Yanjinpuzi Food Co. a enregistré sa plus faible croissance annuelle de revenus depuis son introduction en bourse, avec une augmentation de 8,64 % pour atteindre 576,2 milliards de yuans pour l'exercice 2025.
L'entreprise a déclaré que l'ajustement stratégique visant à réduire son canal d'e-commerce, bien qu'il pèse sur les revenus à court terme, est bénéfique pour optimiser sa structure de dépenses et son image de marque.
La croissance a ralenti tout au long de l'année, aboutissant à la toute première baisse trimestrielle des revenus de l'entreprise au quatrième trimestre depuis sa cotation en 2017. Cette performance n'a pas atteint les objectifs d'incitation, incitant l'entreprise à annuler environ 2,4 millions d'actions restreintes. Les revenus en ligne pour l'année ont chuté de 20,5 %.
Ces résultats reflètent un « dégraissage » délibéré alors que Yanjinpuzi délaisse l'expansion en ligne agressive à faible marge pour se concentrer sur des produits phares rentables et renforcer sa chaîne d'approvisionnement afin de protéger la valeur de sa marque.
Le changement le plus significatif s'est produit dans le canal e-commerce, où les revenus sont passés de 115,9 milliards de yuans à 92,2 milliards de yuans. Yanjinpuzi a repositionné l'unité comme une activité d'« e-commerce de chaîne d'approvisionnement », axée sur l'incubation de nouveaux produits et la construction de la marque plutôt que sur la simple croissance des volumes, en réduisant le marketing inefficace sur les plateformes de vidéos courtes.
Parallèlement au changement de canal, l'entreprise concentre ses ressources sur des produits clés comme ses snacks au konjac « Da Mowang » et ses œufs de caille « Dan Huang ». Le chiffre d'affaires des snacks au konjac, la catégorie à la croissance la plus rapide, a bondi de 107,23 %. La stratégie vise à équilibrer la pression sur les prix exercée par les canaux de distribution à bas prix tout en créant une prime de marque dans les supermarchés et les magasins-clubs.
Cependant, l'entreprise est confrontée à d'importantes pressions sur les coûts. Le prix du marché de la poudre de konjac, un ingrédient clé, a augmenté de plus de 30 % en 2025. Bien que l'impact ait été retardé par les stocks existants, ces coûts élevés ont commencé à affecter les marges au quatrième trimestre et pourraient réduire davantage les bénéfices en 2026 si les prix restent élevés.
Le repositionnement stratégique d'Yanjinpuzi, passant d'une large couverture de canaux à une efficacité opérationnelle, est crucial pour son avenir. Sa capacité à transformer son réseau de distributeurs élargi, qui a crû de 21,75 % pour atteindre 4 367 revendeurs, en ventes plus profondes et plus rentables déterminera si la restructuration peut bâtir une entreprise plus résiliente.
Cet article est fourni à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
