Key Takeaways:
Cathay Haitong a maintenu sa recommandation « Surpondérer » sur le fournisseur de solutions de données Xunce (03317), fixant un nouvel objectif de cours de 242,36 dollars de Hong Kong, citant une croissance explosive et un nouveau modèle d'affaires prometteur.
« Ces résultats valident notre stratégie en matière d'IA », a déclaré le cabinet de recherche dans une note publiée le 2 avril, soulignant que l'exploration par l'entreprise d'un modèle de paiement tokenisé est un catalyseur clé pour une potentielle modernisation des activités et l'élargissement des sources de revenus.
Cette évaluation optimiste fait suite à un solide rapport financier 2025, où le chiffre d'affaires de Xunce a bondi de 103 % sur un an pour atteindre 1,285 milliard de yuans. L'entreprise a réalisé son tout premier bénéfice semestriel au second semestre 2025, affichant un bénéfice net ajusté de 50 millions de yuans. Les revenus provenant de secteurs diversifiés ont été le principal moteur, grimpant de 164 % pour atteindre 1,02 milliard de yuans, représentant désormais 80 % du chiffre d'affaires total de la société.
L'objectif de Cathay Haitong implique une capitalisation boursière de 78,2 milliards de HKD, basée sur une valorisation de 33 fois les prévisions de prix/chiffre d'affaires de la firme pour 2026. La banque prévoit que le chiffre d'affaires de Xunce atteindra 2,18 milliards de yuans en 2026 et passera à 4,71 milliards d'ici 2028, soutenu par le besoin croissant de gouvernance des données d'IA d'entreprise à mesure que les grands modèles de langage sont plus largement adoptés.
La croissance de l'entreprise a également été portée par son expansion dans de nouveaux secteurs au-delà de sa clientèle traditionnelle de gestion d'actifs, notamment la robotique et l'aérospatiale commerciale. Cette expansion, combinée à une intégration plus profonde avec les clients principaux, a contribué à faire grimper le revenu moyen par utilisateur (ARPU) de 106 % pour atteindre 5,59 millions de yuans en 2025.
Le passage à un système de paiement basé sur des jetons (tokens) pour ses services d'IA Data Agent est une évolution significative, signalant une transition vers un modèle de revenus basé sur la consommation. Les investisseurs suivront de près les prochaines annonces concernant la mise en œuvre de ce système tokenisé tout au long du reste de l'année 2026.
Cet article est fourni à titre d'information uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
