Key Takeaways:
L'activité réseau de XRP est en plein essor, mais le prix de son jeton ne cesse de baisser — une contradiction qui fait de 1,26 $ la dernière ligne de défense.
XRP a chuté de 2,4 % à 1,29 $ le 1er juin, son niveau le plus bas en près de 15 semaines, alors même que les entrées nettes des ETF spot atteignaient 131 millions de dollars en mai et que les transactions quotidiennes du XRP Ledger bondissaient de 35,3 % d'un trimestre à l'autre pour atteindre 2,48 millions, selon le rapport State of XRP Q1 2026 de Messari.
« L'écart entre la croissance on-chain et le prix au comptant est aussi large que ce que nous avons observé au cours de ce cycle », a déclaré Nina Volkov, analyste crypto chez Edgen. « Les entrées d'ETF transitent par un wrapper, et non par un achat direct au comptant, et cette distinction compte lorsque la liquidité est aussi faible. »
Le marché des actifs réels tokenisés du XRP Ledger a augmenté de 124,1 % au premier trimestre pour atteindre 2,25 milliards de dollars, tandis que le stablecoin RLUSD de Ripple a progressé de 45 % à 340,3 millions de dollars, devenant le plus grand stablecoin du réseau. En mai, JPMorgan, Mastercard, Ripple et Ondo Finance ont finalisé un rachat transfrontalier en direct de bons du Trésor américain tokenisés sur le XRPL, réglant la partie asset en environ 4,2 secondes. Pourtant, la capitalisation boursière de XRP a chuté de 26,3 % au premier trimestre pour atteindre 82,21 milliards de dollars, et le volume quotidien moyen au comptant a chuté de 32 % au cours du trimestre.
La faiblesse des prix a une signature on-chain claire. Les deux plus grandes cohortes de baleines XRP ont toutes deux réduit leurs avoirs à partir du 31 mai, la cohorte détenant entre 100 millions et 1 milliard de XRP ayant réduit sa part de 11,54 % à environ 9,9 %, selon les données de Santiment. Le Hodler Net Position Change, qui suit si les détenteurs à moyen et long terme accumulent ou distribuent, a chuté de 19 % en une seule journée, passant d'environ 268,4 millions de XRP à 216,6 millions de XRP le 30 mai. Ces deux signaux indiquent une distribution plutôt qu'une accumulation.
XRP évolue à l'intérieur d'un canal baissier depuis la mi-février, formé après une chute de 53,84 % par rapport aux sommets de janvier. La ligne de tendance inférieure du motif se situe près de 1,26 $, et une clôture de deux jours en dessous de ce niveau confirmerait une rupture, exposant 1,22 $ comme prochain support. À la hausse, XRP doit reconquérir la moyenne mobile exponentielle sur 20 jours près de 1,35 $ pour ouvrir la voie vers 1,46 $, le niveau de Fibonacci 0,5. L'effet de levier cumulé des liquidations short sur les perpétuels Binance s'élève à 227,10 millions de dollars, soit environ 90 % de toutes les liquidations à effet de levier, créant un carburant potentiel pour un short squeeze si les acheteurs défendent le support.
Ce décalage importe car les données de flux favorables — entrées d'ETF, sorties d'exchanges et hausse de l'activité du registre — ne se sont pas traduites par un contrôle du marché au comptant. L'indice de liquidité de XRP sur 30 jours de Binance est tombé à 0,043 fin mai, son plus bas niveau depuis janvier 2020, tandis que l'intérêt ouvert total sur tous les exchanges oscillait près de 2,9 milliards de dollars et que le volume des contrats à terme atteignait environ 6,8 fois le volume au comptant. Sur un marché peu liquide, une poussée concentrée de ventes au comptant peut submerger les gros titres constructifs sur les flux.
Les ETF spot XRP détenaient 775,4 millions de XRP à la fin du premier trimestre, soit environ 1,26 % de l'offre en circulation, et ont enregistré 131 millions de dollars d'entrées nettes en mai, le mois le plus fort de 2026, selon SoSoValue. Les données de flux d'échanges de fin mai provenant de Santiment ont montré que 25,24 millions de XRP quittaient les exchanges après une entrée préalable de 22,80 millions de XRP. Pourtant, aucune de ces données n'a empêché les vendeurs de fixer le prix marginal.
Le schéma historique n'offre guère de réconfort. Le rendement médian de XRP en juin depuis 2014 est de -8,49 %, avec seulement trois mois de juin positifs en plus d'une décennie de données de trading. Pour les acheteurs, la voie vers une reprise passe par 1,35 $. Pour les vendeurs, l'objectif est 1,26 $.
Cet article est fourni à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
