Les fonds négociés en bourse (ETF) XRP au comptant aux États-Unis ont enregistré leur mois le plus performant de 2026, attirant plus de 81 millions de dollars de flux nets en avril et portant le total des actifs au-delà de 1,29 milliard de dollars. Cette poussée de la demande institutionnelle n'a pas réussi à faire bouger le prix du jeton, qui reste bloqué près de 1,41 $ au 28 avril, créant un décalage frappant entre les flux de fonds et la performance du marché au comptant.
« Le XRP est l'un des actifs les moins détenus et les plus mal compris dans le circuit institutionnel », a déclaré Matt Hougan, directeur des investissements chez Bitwise, dans de récentes publications de recherche. « La configuration pour les deux prochaines années semble structurellement différente de tout ce que nous avons vu dans l'histoire de cet actif. » Bitwise mène la danse parmi les sept émetteurs actifs aux États-Unis, avec un fonds détenant plus de 425 millions de dollars d'actifs.
Les entrées d'avril de 81,63 millions de dollars marquent le meilleur mois pour ces produits depuis leur lancement en novembre 2025, selon les données des sociétés d'analyse crypto. Pourtant, alors que les fonds ont absorbé 1,29 milliard de dollars de capital cumulé, le prix du XRP a été maintenu dans une fourchette étroite de 1,30 $ à 1,50 $ pendant la majeure partie de l'année. Cela contraste fortement avec le lancement des ETF Bitcoin, qui ont vu le prix de l'actif sous-jacent faire plus que doubler au cours des six premiers mois. Les analystes attribuent cette inertie des prix à une absorption significative de l'offre provenant des ventes sous séquestre de Ripple et aux détenteurs à long terme utilisant la nouvelle liquidité générée par les ETF pour liquider leurs positions.
Cette divergence met en lumière la question centrale pour les investisseurs : que faudra-t-il pour traduire les achats institutionnels en un mouvement de prix à la hausse. Le chemin vers des valorisations plus élevées dépend de catalyseurs au-delà des simples flux de fonds, la plupart des modèles institutionnels désignant la clarté réglementaire comme la variable principale. Sans catalyseur, le marché semble capable d'absorber la demande d'ETF sans permettre une découverte significative des prix.
La vision institutionnelle : un chemin vers 4,94 $ ?
Les objectifs de prix formels de Wall Street pour le XRP dessinent un tableau de hausse prudente mais significative. Bitwise, le plus grand émetteur d'ETF, modélise un scénario de base de 4,94 $ pour la fin de 2026, avec un scénario plus optimiste à 6,53 $. L'objectif de prix de 29 $ largement diffusé provient de la projection maximale de la firme pour 2030 et n'est pas sa prévision pour l'année en cours.
D'autres institutions sont plus conservatrices. Geoff Kendrick, responsable de la recherche sur les actifs numériques chez Standard Chartered, a revu son objectif de fin 2026 à la baisse, passant de 8 $ initialement à 2,80 $, citant le besoin de nouveaux progrès réglementaires. Le consensus institutionnel se regroupe entre ces deux points, avec une prévision moyenne autour de 3,90 $. Les modèles sont soutenus par une participation institutionnelle croissante, comme en témoigne une déclaration 13F de Goldman Sachs qui a révélé une position de 153,8 millions de dollars dans un ETF XRP au comptant.
Les obstacles réglementaires restent la variable clé
Bien que la SEC et la CFTC aient classé conjointement le XRP comme une « marchandise numérique » en mars 2026 — une étape clé qui a ouvert la voie à l'approbation des ETF — ce cadre n'est pas encore une loi permanente. Le CLARITY Act, un projet de loi qui codifierait cette classification dans la loi, n'a pas encore été adopté par le Congrès.
Cette permanence juridique est une condition préalable à de nombreux scénarios institutionnels plus haussiers. Le modèle de Standard Chartered est explicite sur le fait que ses objectifs à long terme de 7 $ à 12,60 $ nécessitent l'adoption du CLARITY Act. Sans cela, le modèle de la banque plafonne le XRP à 2,80 $, car le risque d'un futur revirement réglementaire resterait un poids pour les répartiteurs institutionnels à long terme.
Pour 2026, le marché observe si les entrées dans les ETF peuvent s'accélérer suffisamment pour submerger l'excédent d'offre actuel. Le chemin vers le scénario de base de Bitwise à 4,94 $ nécessite probablement soit l'adoption du CLARITY Act, soit une accélération soutenue des flux ETF à plus de 400 millions de dollars par mois, un saut significatif par rapport au rythme record d'avril.
Cet article est à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
