Points clés
Le groupe Xiaomi a dépensé 100 millions de HKD pour racheter 3,3 millions de ses actions le 19 mai, doublant ainsi son programme de rachat alors même que le titre a chuté de plus de 24 % cette année.
Cette décision intervient juste un jour après que CLSA a abaissé son objectif de cours sur la société de 45 HKD à 41 HKD, citant la hausse du coût des puces mémoire qui pourrait peser sur la rentabilité des smartphones. Le cabinet a maintenu sa recommandation d'achat, mais la révision souligne les pressions opérationnelles auxquelles est confronté le géant de l'électronique.
Cette dernière transaction fait suite à un achat similaire de 3,26 millions d'actions pour 100 millions de HKD la semaine dernière. Depuis qu'un mandat a été approuvé en juin 2025, Xiaomi a désormais racheté 383 millions d'actions, restituant d'importantes liquidités aux actionnaires et réduisant son capital émis d'environ 1,48 %. Malgré cela, le titre continue de s'échanger en dessous de ses moyennes mobiles à 50 et 200 jours.
Bien que les rachats signalent la conviction de la direction que le titre est sous-évalué, le marché reste concentré sur la double pression de la hausse du coût des composants et des investissements massifs dans sa nouvelle division de véhicules électriques. Les investisseurs attendent désormais le rapport sur les résultats du premier trimestre de la société, le 27 mai, pour avoir un premier aperçu clair de la rentabilité automobile.
La stratégie de Xiaomi repose sur un exercice d'équilibre délicat. Dans son cœur de métier, les smartphones, l'entreprise augmente délibérément ses prix pour donner la priorité aux marges plutôt qu'à la part de marché, une mesure destinée à compenser l'envolée du coût des puces mémoire. Le compromis est visible dans les données du premier trimestre en Asie du Sud-Est, où les livraisons ont chuté de 12 % sur un an à 3,7 millions d'unités, tandis que le prix de vente moyen a augmenté.
Les bénéfices de cette stratégie de smartphones à marge plus élevée sont essentiels pour financer l'ambitieuse percée de l'entreprise dans les véhicules électriques. Xiaomi s'est fixé un objectif de 550 000 livraisons de VE pour l'année en cours, un objectif à forte intensité de capital qui a rendu certains analystes prudents. Alors que 30 experts maintiennent une recommandation moyenne d'achat avec un objectif de cours médian de 43,13 HKD, la note de CLSA rappelle les risques d'exécution.
Le rachat d'actions soutient le moral des investisseurs, mais la capacité de l'entreprise à inverser sa chute de 24 % depuis le début de l'année dépend désormais de l'exécution opérationnelle. Les prochains catalyseurs majeurs incluent un événement de lancement le 21 mai pour son SUV YU7 GT et son smartphone phare 17 Max, suivi du rapport crucial sur les résultats du premier trimestre six jours plus tard.
Cet article est destiné à des fins d'information uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
