Le pétrole brut WTI chute sous les 92 $ alors que l'abondance de l'offre éclipse l'optimisme lié à la trêve

Le brut WTI est tombé sous les 92 $ le baril jeudi, franchissant un niveau de support technique clé, alors que la forte production américaine et une trêve vieille d'un mois avec l'Iran ont effacé la prime de guerre qui avait poussé les prix au-dessus des 100 $ en avril.

« Le marché se recalibre sur un monde où le risque lié au détroit d'Ormuz n'est plus intégré dans les prix, et où l'offre américaine comble le vide », a déclaré Omar Tariq, analyste matières premières chez Edgen. « Un WTI sous les 92 $ vous indique que la prime géopolitique a disparu. »

Le WTI s'échangeait à 91,99 $ sur le graphique 2 heures après être passé sous le plancher du canal bleu près de 96,05 $ et la moyenne mobile sur 50 périodes à 98,14 $, selon les données de Trading Economics. Le Brent se maintenait à 95,01 $, testant la limite inférieure de son canal haussier d'avril, tandis que le gaz naturel se stabilisait à 2,995 $ avec le RSI dépassant 55, montrant une dynamique haussière. Ces mouvements interviennent plus de huit semaines après l'entrée en vigueur le 8 avril du cadre de cessez-le-feu entre les États-Unis et l'Iran, période durant laquelle le trafic de pétroliers à travers le détroit d'Ormuz a progressivement repris.

Cette baisse est importante car le brut au-dessus de 100 $ alimentait les anticipations d'inflation globales et les bénéfices du secteur énergétique. Avec le WTI désormais sous les 92 $, le risque est qu'une poursuite de la baisse — vers la zone d'extension de Fibonacci comprise entre 89,96 $ et 88,55 $ — pourrait mettre sous pression les seuils de rentabilité des producteurs de schiste américains et forcer l'OPEP+ à reconsidérer sa stratégie de production lors de sa prochaine réunion. « Si le WTI se maintient sous les 90 $, l'OPEP+ devra décider soit de réduire davantage sa production, soit d'accepter des prix plus bas », a déclaré Tariq.

L'excédent d'offre s'accentue alors que la production américaine atteint des records

La production brute de pétrole américaine est restée soutenue tout au long du mois de mai, les estimations hebdomadaires de production se maintenant près des niveaux records au-dessus de 13 millions de barils par jour, selon les données de l'EIA. Le bassin permien a ajouté à lui seul environ 300 000 barils par jour de nouvelle capacité depuis janvier, portant la production totale américaine à plus de 13,4 millions de barils fin avril. Cette offre, combinée à la conformité continue des membres de l'OPEP+ et à la hausse de la production du Brésil, du Guyana et du Canada, a maintenu les stocks mondiaux bien approvisionnés, même si les barils iraniens restent largement hors ligne.

Le tableau de l'offre contraste nettement avec celui de la demande. Les achats asiatiques ont modestement augmenté — l'Idemitsu Maru, du Japon, est devenu le premier pétrolier à effectuer un transit dans le détroit d'Ormuz et à atteindre son port d'attache en avril — mais la hausse des taux d'intérêt a freiné la consommation des marchés émergents, laissant le marché sans catalyseur fort du côté de la demande. Le prochain rapport hebdomadaire sur les stocks de l'EIA, attendu mercredi, sera surveillé de près pour confirmer la tendance à l'accumulation. Les analystes interrogés par Reuters s'attendent à une augmentation de 1,5 million de barils des stocks de brut pour la semaine terminée le 23 mai.

Le gaz naturel se maintient au-dessus de 3 $ alors que la dynamique s'accélère

Les contrats à terme sur le gaz naturel se sont maintenus au-dessus du niveau de support de 2,95 $, avec le RSI dépassant 55 et le volume soutenant le mouvement haussier. Le contrat cible la zone d'extension de Fibonacci de 3,008 $ à 3,066 $ comme prochaine zone de résistance, selon l'analyse graphique. D'importants stocks de part et d'autre de l'Atlantique ont plafonné le potentiel de hausse — les stocks américains sont supérieurs de 12 % à la moyenne sur cinq ans, selon les données de l'EIA — mais la demande asiatique et européenne à plus long terme reste relativement forte, offrant un plancher sous les prix. La capacité du contrat NYMEX à maintenir la ligne de tendance blanche depuis les plus bas de mai suggère que les acheteurs interviennent aux niveaux actuels.

La trêve tient, mais la fragilité demeure

Le cessez-le-feu entre les États-Unis et l'Iran, désormais dans sa huitième semaine, a tenu malgré des accusations périodiques de violations. Le ministère iranien des Affaires étrangères a accusé les États-Unis d'une « violation grave » de la trêve après que les forces américaines ont frappé des sites de missiles dans le sud de l'Iran lundi, bien que les deux parties aient poursuivi les négociations à Doha. Le secrétaire d'État américain Marco Rubio a déclaré mardi qu'un accord pour rouvrir le détroit d'Ormuz « prendra quelques jours », tout en insistant sur le fait que la voie navigable « doit être ouverte d'une manière ou d'une autre ». La voie diplomatique reste la variable la plus importante pour les marchés pétroliers : tout revers pourrait rapidement réintroduire la volatilité que la trêve a supprimée, tandis qu'un accord final supprimerait la dernière prime de risque restante sur les prix du brut.

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