Pourquoi 3 grands gestionnaires de fonds privilégient désormais les marchés émergents

Les gestionnaires de portefeuille de BlackRock, Vanguard et VanEck relancent l'argumentaire en faveur de l'investissement dans les marchés émergents, affirmant que la baisse de l'inflation et le début des cycles de baisse des taux créent des opportunités convaincantes qui remettent en cause une préférence d'une décennie pour les actifs américains. Malgré la volatilité issue de la guerre en Iran, ils soulignent qu'un écart de valorisation d'environ 40 % entre les marchés en développement et les marchés développés est une raison clé de réallocation.

« Nous avons déjà commencé à voir le processus de baisse des taux, et cela commence à alimenter l'accélération économique », a déclaré Emily Fletcher, gestionnaire de portefeuille chez BlackRock Frontiers Investment Trust. « Dans de nombreux pays, nous en sommes encore aux premières étapes de ce cycle. »

L'indice MSCI Emerging Markets a grimpé de 34 % en 2025, surpassant les marchés développés pour la première fois depuis 2017 avant la récente volatilité induite par les conflits. Alors que les économies développées portent désormais des charges de dette publique dépassant souvent 100 % du PIB, de nombreux marchés émergents affichent des positions budgétaires plus solides après avoir resserré leur politique pendant l'ère Covid. Cette divergence, couplée à des taux d'intérêt réels élevés dans le monde en développement, constitue le cœur de la thèse d'investissement.

Pour les investisseurs sous-exposés aux actions internationales, les gestionnaires suggèrent que la question n'est pas de savoir s'il faut réallouer, mais à quelle vitesse. Le potentiel d'affaiblissement du dollar américain pourrait amplifier davantage les rendements. Cependant, ils préviennent qu'une récession mondiale ou une escalade significative de la guerre en Iran pourrait rapidement annuler les gains récents.

Opportunités régionales

Les gestionnaires de portefeuille mettent en avant des régions spécifiques où ces tendances macroéconomiques créent des cas d'investissement tangibles.

Amérique latine : Les cycles de baisse des taux d'intérêt sont bien entamés dans toute la région. Fletcher cite le Brésil, où le marché boursier a rebondi d'environ 74 % par rapport à ses plus bas de 2024, alors que les valorisations restent inférieures aux moyennes à long terme. La position du pays en tant qu'exportateur majeur de minerai de fer, de pétrole et de produits agricoles offre également un tampon si les prix des matières premières restent élevés. Eric Fine, gestionnaire de portefeuille chez VanEck, privilégie la Colombie, notant ses valorisations déprimées et son potentiel à bénéficier de la hausse des prix du pétrole.

Europe, Moyen-Orient et Afrique (EMEA) : Dans la région EMEA, la Turquie est une favorite malgré son historique de volatilité économique. Dan Shaykevich, co-responsable des marchés émergents et de la dette souveraine chez Vanguard, souligne les faibles niveaux d'endettement du pays et sa forte croissance. Il privilégie la dette d'entreprise et gouvernementale libellée en dollars, qu'il estime isolée de certains risques domestiques.

Marchés frontières : Certaines des opportunités les plus attrayantes se trouvent dans des marchés plus petits et moins suivis. Fletcher identifie le Pakistan, le Kenya et l'Égypte comme des économies où les chutes brutales de l'inflation ont créé une marge de manœuvre pour des baisses de taux significatives, pouvant mener à une phase d'expansion au cours des deux prochaines années. Shaykevich note également des « histoires méconnues » sur les marchés obligataires libellés en dollars du Maroc, du Paraguay et du Guatemala, qui offrent des bilans stables avec une attention limitée des investisseurs.

Cet article est à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.