Un cessez-le-feu fragile au Moyen-Orient a révélé un fossé profond entre les espoirs de Washington d'une reprise rapide du marché pétrolier et les avertissements des experts concernant une perturbation prolongée qui pourrait durer des années.
Un haut conseiller économique de la Maison-Blanche a projeté que les marchés de l'énergie pourraient rebondir rapidement une fois le détroit d'Ormuz rouvert, mais les analystes du secteur soutiennent que le conflit a infligé des dommages aux infrastructures régionales si graves qu'ils ne peuvent être facilement réparés. Ces points de vue opposés soulignent l'incertitude profonde quant aux perspectives d'approvisionnement énergétique mondial, alors même que les négociations entre les États-Unis et l'Iran progressent. Le Brent reste élevé, proche de 96 $ le baril, reflétant l'offre importante toujours piégée par l'impasse.
« De nombreux participants au marché ne réalisent pas le type de destruction de la guerre », a déclaré Helima Croft, responsable de la stratégie mondiale des matières premières chez RBC, lors d'un événement de l'Institute of International Finance. Mme Croft a noté qu'il ne s'agit pas d'un « interrupteur » pour remettre la production en ligne, un point de vue partagé par l'économiste en chef de S&P.
Le principal obstacle à une reprise rapide est l'étendue des dommages physiques aux installations énergétiques dans tout le Golfe. Au cours du conflit de six semaines, des missiles et des drones iraniens ont frappé environ 80 sites d'infrastructures énergétiques, dont un tiers a subi des dommages si graves que les réparations pourraient prendre deux à trois ans, selon Mme Croft. Les attaques ont forcé l'arrêt d'une production de pétrole estimée à 11 millions de barils par jour et ont interrompu la totalité de la production de gaz naturel liquéfié (GNL) du Qatar.
Même avec un accord de paix, le conflit a brisé le tabou de longue date contre le ciblage des infrastructures économiques vitales dans le Golfe. Pendant des décennies, une entente fragile a empêché toute confrontation directe qui dévasterait les intérêts économiques partagés. Cette dissuasion a désormais été éliminée, créant une réalité nouvelle et instable pour les producteurs de la région et leurs clients internationaux.
Un système exposé
La guerre a révélé la profonde vulnérabilité des infrastructures d'exportation d'énergie du Golfe. Pour l'Arabie saoudite, premier exportateur mondial de brut, même sa principale route de contournement s'est avérée vulnérable. L'East-West Pipeline, construit pour transporter 7 millions de barils de brut par jour vers la mer Rouge, a été touché peu après le cessez-le-feu, réduisant son débit d'environ 700 000 barils par jour.
Simultanément, l'oléoduc d'exportation des Émirats arabes unis vers le port de Fujairah, à l'extérieur du détroit, a également été frappé. Pour d'autres grands producteurs comme le Qatar et le Koweït, le détroit d'Ormuz reste leur seul débouché d'exportation, les laissant sans alternative. La fermeture sans précédent par l'Iran de cette voie d'eau, par laquelle transitent normalement près de 20 % du pétrole et du GNL mondiaux, a prouvé que Téhéran pouvait verrouiller la région avec un effort militaire limité.
Les stratégies à long terme menacées
Ce nouveau calcul du risque frappe au cœur du modèle économique du Golfe, qui dépend du flux ininterrompu des exportations d'énergie. Le conflit force les grands importateurs, particulièrement en Asie, à une réévaluation douloureuse de leur dépendance à l'égard de la région. Cela accélérera probablement l'abandon mondial des combustibles fossiles du Moyen-Orient, qui était déjà en cours.
Pour les producteurs du Golfe, la menace de futures fermetures est insupportable. « Le détroit doit être ouvert — totalement, sans condition et sans restriction. La sécurité énergétique et la stabilité économique mondiale en dépendent », a déclaré la semaine dernière Sultan Al Jaber, PDG de la compagnie pétrolière nationale des Émirats arabes unis, ADNOC. Il est peu probable que les grandes puissances de la région acceptent une réalité stratégique où l'Iran peut prendre leurs économies en otage, ce qui laisse présager un risque accru de confrontation future. Si les investisseurs ont pu se réjouir du cessez-le-feu, l'issue la plus probable n'est pas un retour à l'ordre ancien, mais une nouvelle normalité définie par un risque plus élevé et un réalignement stratégique.
Cet article est à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
