Les revenus des centres de données de Seagate augmentent de 34% grâce à l'adoption des disques HAMR
Seagate tire parti de la forte demande des clients cloud mondiaux, ses revenus de centres de données ayant augmenté de 34% en glissement annuel pour atteindre 2,1 milliards de dollars au premier trimestre fiscal. Ce segment représente désormais environ 80% des ventes totales de l'entreprise. Cette croissance est soutenue par l'adoption plus rapide de ses disques d'enregistrement magnétique assisté par la chaleur (HAMR) de grande capacité. Seagate a expédié plus de 1 million de ses disques Mozaic HAMR au cours du trimestre de septembre, avec cinq grands clients cloud ayant déjà qualifié la technologie.
La feuille de route des produits de l'entreprise génère une croissance significative des expéditions d'exaoctets et améliore la visibilité financière grâce à des contrats à long terme s'étendant jusqu'en 2026. Pour son deuxième trimestre fiscal, Seagate prévoit des revenus d'environ 2,7 milliards de dollars, ce qui représenterait une croissance de 16% en glissement annuel, et projette des marges d'exploitation non-GAAP proches de 30%. Dans son engagement envers les actionnaires, l'entreprise a reversé 153 millions de dollars en dividendes et 29 millions de dollars en rachats d'actions au cours du premier trimestre. Cependant, ses niveaux d'endettement importants restent un risque financier.
Western Digital progresse de 184% grâce à une scission stratégique et à la demande en IA
Western Digital connaît une flambée de la demande tirée par l'adoption de l'IA, ce qui a propulsé son action à un gain de 183,7% au cours des six derniers mois. Un catalyseur clé a été la séparation stratégique de ses activités HDD et Flash en mars 2025, une démarche visant à libérer de la valeur pour les actionnaires. Au cours de son premier trimestre fiscal, l'entreprise a expédié 204 exaoctets de stockage, soit une augmentation de 23% en glissement annuel, portée par la demande des hyperscalers. Son innovation s'est concentrée sur la technologie ePMR économe en énergie, avec des expéditions dépassant 2,2 millions d'unités au cours du trimestre de septembre.
Cette solide performance opérationnelle a généré 672 millions de dollars de flux de trésorerie d'exploitation au premier trimestre, une augmentation spectaculaire par rapport aux 34 millions de dollars d'un an plus tôt. Cela a permis à l'entreprise de reverser 592 millions de dollars aux actionnaires par le biais de rachats et de dividendes. Alors que Western Digital est en bonne voie pour commencer à qualifier ses propres disques HAMR au premier semestre 2026, avec une production en volume prévue pour 2027, elle fait face à des risques à court terme liés à la volatilité macroéconomique et à sa propre dette.
WDC conserve un avantage de valorisation avec un ratio C/B prévisionnel de 19,95
Comparée directement, Western Digital apparaît comme l'investissement le plus attrayant du point de vue de la valorisation. Ses actions se négocient actuellement à un ratio cours/bénéfices (P/E) prévisionnel de 19,95, ce qui est nettement inférieur au P/E de 23,12 de Seagate. Cet écart de valorisation existe même si les estimations de bénéfices pour les deux entreprises ont été révisées à la hausse ; l'estimation consensuelle de Zacks pour les bénéfices de WDC pour l'exercice fiscal 2026 a été augmentée de 14,8%, contre une révision à la hausse de 6,7% pour STX.
Bien que Seagate ait une avance technologique actuelle dans les expéditions de HAMR, les analystes suggèrent que la combinaison d'activités diversifiées de Western Digital, l'amélioration des marges et une allocation de capital plus disciplinée en font un investissement plus équilibré et résilient. Bien que les deux entreprises aient un Zacks Rank #1 (Achat fort), la performance boursière plus solide de WDC et une valorisation plus favorable présentent un argument convaincant pour les investisseurs cherchant à s'exposer au marché croissant du stockage de données.
