Morgan Stanley a relevé son objectif de cours pour Weichai Power (02338.HK) de 47 % à 47 HKD, citant une contribution majeure aux bénéfices de l'activité croissante de centres de données d'intelligence artificielle de la société.
La banque s'attend à ce que l'activité AIDC de Weichai affiche un taux de croissance annuel composé des revenus et des bénéfices d'environ 130 % entre 2026 et 2028, a déclaré Morgan Stanley dans un rapport maintenant sa recommandation « Surpondérer ».
Le nouvel objectif de 47 HKD implique un potentiel de hausse de 13,3 % par rapport au cours récent de Weichai de 41,48 HKD. Le re-rating de la valorisation est soutenu par un multiple cours/bénéfice prévisionnel pour 2026 plus élevé pour l'activité AIDC, que la banque a relevé de 60x à 90x, et une augmentation pour l'activité de moteurs traditionnels de 10x à 13x.
D'ici 2028, Morgan Stanley prévoit que le segment AIDC représentera 10 % du chiffre d'affaires mais plus de 35 % des bénéfices, marquant une transformation significative d'un fabricant de moteurs traditionnel en un acteur clé de la chaîne d'approvisionnement des infrastructures d'IA.
Le modèle mis à jour de la banque reflète cette transition. Tout en relevant les prévisions de chiffre d'affaires global pour 2026 à 2028, elle a également ajusté les attentes en matière de marges, les réduisant pour 2026 et 2027 avant de prévoir une hausse de 2 points de pourcentage en 2028, coïncidant avec la maturation du segment AIDC. Par conséquent, la prévision de bénéfices pour 2026 a été réduite de 5 %, mais les projections pour 2027 et 2028 ont été augmentées de 3 % et 7 %, respectivement.
Les perspectives haussières sur la branche IA de Weichai interviennent alors même que son cœur de métier reste stable. Morgan Stanley s'attend à ce que la demande dans l'industrie des camions lourds augmente de 5 % sur un an pour atteindre 1,2 million d'unités en 2026 et se maintienne à ce niveau en 2027, Weichai conservant une part de marché stable.
Ce re-rating souligne une tendance plus large du marché consistant à récompenser les entreprises industrielles traditionnelles qui pivotent avec succès vers des secteurs technologiques à forte croissance. L'expansion de la valorisation de l'unité IA de Weichai reflète un sentiment similaire observé pour des entreprises de semi-conducteurs comme AMD et GlobalFoundries. Les investisseurs surveilleront les prochains rapports de résultats de Weichai pour obtenir des preuves concrètes de gains de parts de marché dans l'AIDC.
Cet article est fourni à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
