Les taureaux de Wall Street signalent un risque de repli alors que le S&P 500 se négocie à 21 fois les bénéfices

Le S&P 500 entame le second semestre à 21,4 fois les bénéfices estimés de 2026, incitant même les stratèges habituellement haussiers à avertir d'un repli.

« À 21,4 fois les bénéfices estimés de 2026 et 18,5 fois les estimations de 2027, les actions ne sont pas bon marché », a déclaré Bill Stone, stratège principal en investissement et contributeur à Forbes. « Des valorisations plus élevées constituent un frein à la poursuite de la hausse des actions. »

La vente massive de la semaine dernière s'est concentrée sur les valeurs de l'IA et de la technologie, les sept magnifiques (Magnificent 7) sous-performant tandis que l'action moyenne gagnait 1,6 %, selon Forbes. L'iShares Future AI and Tech ETF reste en hausse de plus de 50 % depuis le début de l'année, malgré une baisse de 10,4 % par rapport à son sommet. Le secteur des semi-conducteurs est toujours en hausse de 37,8 % depuis le début de l'année.

Le risque est qu'une inflation élevée — oscillant près de 4 % selon la Fed de Cleveland — maintienne la Réserve fédérale en attente, voire la conduise à relever ses taux jusqu'en 2026, un scénario qui exercerait une pression supplémentaire sur les multiples boursiers. Le prochain test aura lieu cette semaine avec les données sur l'emploi de juin, où les économistes s'attendent à 118 000 nouveaux emplois et à un taux de chômage à 4,3 %.

Ces avertissements de repli surviennent après un premier semestre au cours duquel le S&P 500 a délivré de solides rendements malgré le conflit iranien et la flambée des prix du pétrole. La croissance du PIB au deuxième trimestre est attendue autour de 2,5 %, et la probabilité d'une récession est tombée à 1 sur 10, selon les données de paris Kalshi citées par Forbes.

Mais le tableau macroéconomique comporte des signaux contradictoires. L'indicateur instantané d'inflation de la Fed de Cleveland montre que les prix à la consommation augmentent à près de 4 % sur un an, bien au-dessus de l'objectif de 2 % de la banque centrale. Cela a modifié les anticipations de taux : un sondage Reuters publié le 26 juin a montré que plus des trois quarts des économistes s'attendent à ce que la Fed maintienne ses taux jusqu'en 2026, contredisant les précédents paris du marché sur des baisses.

La vente massive menée par la tech expose le risque de concentration

La rotation des leaders de l'IA vers le marché plus large était visible dans les données de progression-déclin. L'action moyenne a gagné 1,6 % alors même que les sept magnifiques accusaient un retard, une tendance qui suggère que les investisseurs se repositionnent plutôt que de quitter complètement les actions. Micron Technology, qui a relevé ses prévisions de bénéfices, n'a que très légèrement baissé la semaine dernière, tandis que le secteur du logiciel — en baisse de plus de 21 % depuis le début de l'année — a bien résisté pendant la déroute technologique.

Pression croisée sur les actifs

Le marché actions fait face à des vents contraires venant de multiples directions. Le rendement du Trésor américain à 10 ans reste élevé alors que les anticipations d'inflation demeurent persistantes. L'or a chuté de 3,4 % la semaine dernière et l'argent de 10,5 %, tandis que le Bitcoin a baissé de 5 %, montrant que la vente massive s'est étendue au-delà des actions. Les prix du pétrole ont apporté un certain soulagement, le Brent tombant à 71,99 $ le baril le 26 juin, contre des sommets supérieurs à 110 $ liés à la guerre, bien que de nouvelles frappes américano-iraniennes le 27 juin aient mis à l'épreuve le cessez-le-feu fragile.

Cet article est fourni à titre d'information uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.