Les actions de VTech Holdings Ltd. (00303.HK) ont plongé de plus de 7 % après que le fabricant de jouets électroniques et de téléphones a annoncé une baisse de 14,5 % de son bénéfice annuel et réduit son dividende, invoquant l'impact des tarifs douaniers américains et la faiblesse de la demande mondiale des consommateurs.
« VTech a enregistré une baisse de son chiffre d'affaires au cours de l'exercice 2026. Les changements dans les politiques tarifaires américaines et la morosité de la confiance des consommateurs, alimentée par l'incertitude géopolitique, ont entraîné une baisse des revenus pour les produits d'apprentissage électronique, les produits de télécommunication et les services de fabrication sous contrat », a déclaré Allan Wong, président et PDG du groupe VTech, dans un communiqué.
L'action de la société basée à Hong Kong a chuté jusqu'à 11,6 % pour atteindre un plus bas en séance à 56 HKD, soit la plus forte baisse en plus d'un an, avant de clôturer en repli de 7,35 % à 56,70 HKD. Les résultats ont été inférieurs aux attentes des analystes, le chiffre d'affaires ayant reculé de 6,9 % pour s'établir à 2,03 milliards de dollars pour l'exercice clos le 31 mars. La baisse du bénéfice a été attribuée à la diminution des ventes, à l'augmentation des dépenses d'exploitation et à une hausse du taux d'imposition effectif.
La marge brute s'améliore malgré la baisse des ventes
Un point positif du rapport a été l'amélioration de la marge bénéficiaire brute, qui est passée de 31,5 % l'année précédente à 32,7 %. VTech a attribué cette progression à la baisse du coût des matériaux, à un mix produit plus favorable et à des augmentations de prix. Toutefois, ces gains ont été partiellement compensés par les tarifs douaniers américains supplémentaires et la hausse des coûts directs de main-d'œuvre.
Le chiffre d'affaires en Amérique du Nord, le deuxième marché de VTech, a chuté de 9,1 % à 811,6 millions de dollars, durement touché par une suspension temporaire des expéditions vers les États-Unis suite aux changements de politique tarifaire. Les ventes en Europe, son marché le plus important, ont diminué de 6,3 %.
Perspectives et avis des analystes
Pour l'avenir, la direction de VTech a tablé sur un retour à la croissance du chiffre d'affaires pour l'exercice 2027, mais a prévenu que les marges brutes seraient sous pression en raison de la hausse du coût des matières premières, notamment pour les composants électroniques.
Citi Research a abaissé son objectif de cours sur VTech de 76 HKD à 69 HKD suite aux résultats, notant que le manque à gagner était principalement dû à l'impact des tarifs douaniers américains. Les analystes de la banque ont déclaré s'attendre à ce que le cours de l'action connaisse une correction à court terme, mais considèrent le rendement du dividende prévu d'environ 7 % pour l'exercice 2027 comme une opportunité d'achat potentielle.
La réduction du dividende place VTech en contraste avec d'autres actions de rendement qui ont maintenu leurs versements, une qualité que les investisseurs privilégient dans un environnement de taux d'intérêt élevés et d'incertitude économique. Le taux de distribution de 100 % souligne l'engagement envers le rendement pour les actionnaires, mais la baisse du bénéfice souligne les vents contraires opérationnels auxquels la société est confrontée. Les investisseurs surveilleront la capacité de VTech à gérer la hausse des coûts et à relancer les ventes sur les marchés clés au cours de l'année à venir.
Cet article est fourni à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
