Points clés
L'indice de volatilité CBOE a connu une séance en dents de scie jeudi, oscillant dans une fourchette intra-journalière de 8,2 % entre 17,32 et 18,73, alors que les investisseurs soupèsent une Réserve fédérale divisée face aux résultats technologiques imminents.
La récente réunion de la Réserve fédérale a révélé un vote exceptionnellement fracturé de 8 contre 4 sur le maintien des taux d'intérêt, la décision de politique la plus divisée depuis le début des années 1990, signalant une profonde incertitude chez les décideurs politiques quant à la trajectoire de l'inflation et de la croissance.
Le S&P 500 a clôturé en baisse de moins de 0,1 % à 7 135,95, tandis que le Dow Jones Industrial Average a reculé de 0,6 %. L'étendue du marché était négative, les titres en baisse l'emportant sur ceux en hausse dans un rapport de 2,5 contre 1 sur le NYSE. Le VIX a finalement clôturé en hausse de 5,5 % à 18,81.
Le marché est pris entre le puissant vent arrière des dépenses d'investissement liées à l'IA et les vents contraires des tensions géopolitiques et de l'incertitude de la politique monétaire. Les rapports sur les résultats de cette semaine d'Alphabet, Microsoft, Amazon et Meta testeront si le calme du marché peut perdurer.
Le ton prudent a été amplifié par une flambée des prix de l'énergie. Le baril de Brent a bondi à plus de 107 $ après que les pourparlers de paix entre les États-Unis et l'Iran ont calé et que les instructions de la Maison Blanche de se préparer à un éventuel blocus des ports iraniens ont ravivé les craintes de perturbations de l'approvisionnement par le détroit d'Ormuz. L'Energy Select Sector SPDR (XLE) a été le seul point positif de la journée, progressant de 2,4 %, tandis que les secteurs sensibles aux taux comme les services publics (XLU) et les matériaux (XLB) ont chuté de 1,2 % et 1,1 %, respectivement.
La concentration du risque d'événement maintient également la volatilité à un niveau élevé. Près de la moitié du Russell 1000 publie ses résultats cette semaine, y compris la majeure partie des « Sept Magnifiques ». Les marchés d'options intègrent des fluctuations post-résultats importantes pour les grands noms de la technologie. Selon une analyse, les primes totales des options d'achat sur les semi-conducteurs sont 25 % supérieures aux primes des options de vente, ce qui indique que les traders paient le prix fort pour une exposition à la hausse tout en couvrant le risque de marché plus large avec des positions sur le VIX. Un sans-faute sur les résultats solides pourrait faire s'effondrer la volatilité implicite, mais tout signe de faiblesse pourrait voir le VIX se diriger rapidement vers la zone des 20-22.
Cet article est uniquement à titre informatif et ne constitue pas un conseil en investissement.
