ViaSat bondit de 24 % alors que son spectre à 15 milliards de dollars suscite un intérêt de rachat

Le dernier propriétaire indépendant du spectre L-band mondial est désormais le prix le plus convoité de la nouvelle course à l'espace, les analystes valorisant les fréquences de ViaSat à 15 milliards de dollars.

L'action ViaSat Inc. a bondi de 24 % lundi et de 13 % supplémentaires mardi, portant la capitalisation boursière de l'entreprise satellitaire à 11,88 milliards de dollars, après que l'accord de Rocket Lab USA Inc. pour racheter Iridium Communications Inc. a déclenché une vague de spéculations selon lesquelles ViaSat pourrait être la prochaine cible de rachat dans le secteur spatial en pleine consolidation.

« La valorisation d'Iridium est un signal fort pour ViaSat, notamment en ce qui concerne son spectre L-band mondial », a déclaré Brent Penter, analyste chez Raymond James. « Les deux autres détenteurs de spectre L-band mondial — Globalstar et Iridium — ayant tous deux annoncé des accords de rachat ces derniers mois, nous considérons ViaSat non seulement comme le seul moyen indépendant restant d'obtenir du spectre L-band mondial, mais aussi avec un portefeuille bien plus vaste. »

Les 68 mégahertz de spectre L-band mondial de ViaSat — une fréquence électromagnétique prisée pour sa capacité à transporter des signaux sur de longues distances et à pénétrer les obstacles — pourraient valoir 15 milliards de dollars, selon Raymond James. Cette valorisation dépasse la capitalisation boursière actuelle de l'entreprise, ce qui implique que le reste des activités de ViaSat, y compris ses solutions de défense et de technologies avancées, est sous-évalué par le marché.

Qui pourrait racheter ViaSat ?

Elon Musk avec SpaceX et Amazon.com Inc. sont les deux prétendants les plus probables pour les actifs spectraux de ViaSat, selon les analystes. SpaceX a indiqué dans son dossier d'introduction en bourse que ses satellites de nouvelle génération pourraient soutenir un réseau équivalent à celui des opérateurs terrestres et qu'elle pourrait poursuivre des acquisitions supplémentaires de spectre. Amazon a récemment accepté de racheter Globalstar pour près de 12 milliards de dollars, sécurisant environ 25 mégahertz de spectre satellite, bien que son portefeuille reste inférieur à celui de SpaceX.

L'analyste d'Oppenheimer Timothy Horan a initié la couverture de ViaSat lundi avec une note de surperformance et un objectif de cours de 140 dollars, impliquant un potentiel de hausse de 82 % par rapport à la clôture de 76,69 dollars avant l'annonce de l'accord Iridium. Horan a soutenu que le seul spectre de ViaSat pourrait valoir environ 15 milliards de dollars, le reste de ses activités étant valorisé à environ 10 milliards de dollars.

Un obstacle se dresse sur la route

ViaSat s'est engagé à mettre en commun son spectre dans le cadre d'une coentreprise avec Space42, basée aux Émirats arabes unis. Cependant, le directeur général Mark Dankberg a précédemment déclaré que l'entreprise garderait ses options ouvertes et qu'elle n'aurait pas nécessairement besoin de la totalité de son spectre pour la coentreprise avec Space42. Cette flexibilité laisse la porte ouverte à une vente partielle ou totale de l'actif le plus précieux de l'entreprise.

Le secteur spatial dans son ensemble connaît une vague de consolidation. L'acquisition d'Iridium par Rocket Lab, annoncée la semaine dernière, fait suite à l'accord d'Amazon avec Globalstar et souligne la prime que les acheteurs sont prêts à payer pour une infrastructure satellitaire établie. Pour ViaSat, la question n'est plus de savoir si un accord interviendra, mais qui fera la première offre et à quel prix.

Cet article est fourni à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.