Points clés à retenir :
Les actions de Verra Mobility se sont effondrées de plus de 70 % le 27 mai, effaçant 1,4 milliard de dollars de valeur boursière après qu'Avis Budget Group a résilié leur contrat.
« La résiliation d'Avis représente un changement majeur dans le profil de revenus de Verra et introduit une incertitude significative quant aux relations restantes avec les sociétés de location de voitures », ont déclaré les analystes de Morgan Stanley dans une note réduisant leur objectif de cours de 15 $ à 4 $.
Avis représentait plus de 10 % du chiffre d'affaires total de Verra et une part disproportionnée des bénéfices des Services Commerciaux, le segment à plus forte marge de l'entreprise. La résiliation, effective en septembre 2026, réduira le chiffre d'affaires des Services Commerciaux de 135 à 145 millions de dollars et le bénéfice du segment de 120 à 125 millions de dollars. Verra a révisé ses prévisions de chiffre d'affaires pour l'ensemble de l'exercice 2026 à 985-995 millions de dollars, avec un EBITDA ajusté de 380 à 385 millions de dollars.
L'action se négocie désormais près de 4,28 $, en baisse de 83 % par rapport à son plus haut sur 52 semaines de 25,65 $. Plusieurs analystes ont dégradé l'action, UBS réduisant son objectif de 23 $ à 4 $, Deutsche Bank de 22 $ à 9 $, et JPMorgan de 17 $ à 8 $. L'objectif de cours consensuel de 9,43 $ implique un potentiel de hausse de 119 % par rapport aux niveaux actuels.
Le PDG David Roberts a démissionné le 1er juin, et le membre du conseil d'administration Jon Keyser a été nommé président-directeur général par intérim. Le conseil a accordé à Keyser et au directeur financier Craig Conti des primes de rétention d'une valeur de 3,3 millions de dollars chacun, un pari sur la stabilité interne.
Le risque s'étend au-delà d'Avis. Hertz et Enterprise, les deux autres grands partenaires de location de Verra, représentent ensemble environ 45 % du chiffre d'affaires des Services Commerciaux. Si l'une ou l'autre de ces relations venait à se rompre, la thèse s'effondrerait, ont déclaré les analystes de Baird.
Le segment des Solutions Gouvernementales de Verra, qui gère des programmes de caméras de surveillance des arrêts de bus scolaires dans le cadre de contrats municipaux pluriannuels, continue de signer de nouvelles affaires indépendamment des turbulences liées à la location de voitures. La société opère également dans 15 pays européens et s'est associée en janvier au groupe italien Locauto pour développer son activité de péage électronique en flux libre.
Cette chute place Verra Mobility à sa valorisation la plus basse depuis son introduction en bourse en 2018, se négociant à 3,7 fois les bénéfices à terme. Les investisseurs surveilleront la publication des résultats du deuxième trimestre pour connaître les mises à jour sur les renouvellements de contrats avec Hertz et Enterprise, les deux relations qui détermineront si l'entreprise peut se stabiliser autour d'un milliard de dollars de chiffre d'affaires annuel.
Cet article est fourni à titre d'information uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
