Un choc énergétique soudain découlant du conflit au Moyen-Orient a placé l'exportateur de gaz américain Venture Global en position de réaliser un gain exceptionnel de plusieurs milliards de dollars, faisant grimper ses actions de 65 % alors que sa stratégie risquée de vente sur le marché au comptant porte ses fruits.
« Ils ne cessent d'être sauvés par les guerres », a déclaré Louis Lazzara, responsable de la recherche chez la société d'investissement Energy Income Partners. « Ils vont gagner beaucoup d'argent grâce à cela. »
L'instabilité, qui comprend la fermeture du détroit d'Ormuz à la plupart des pétroliers et les dommages causés par des missiles aux centres d'exportation du Qatar, a fait s'envoler les prix du GNL. L'indice de référence asiatique a presque doublé, tandis que l'indice européen s'est négocié près de 17 dollars par million d'unités thermiques britanniques (BTU), contre environ 10 dollars. La crise a simultanément mis hors service 17 % de la capacité d'exportation du Qatar pour une durée pouvant atteindre cinq ans, créant une pénurie mondiale de l'offre que Venture Global est idéalement positionnée pour combler.
Cet événement pourrait accélérer l'ambition de l'entreprise de surpasser non seulement son rival national Cheniere Energy, mais aussi le Qatar en tant que géant du GNL. Contrairement à ses concurrents qui bloquent les prix par des contrats à long terme, Venture Global réserve une grande partie de son approvisionnement aux marchés volatils au comptant. Avec plus de 30 % de ses cargaisons de 2026 disponibles pour la vente au comptant, l'entreprise est prête à capturer des profits massifs grâce à la flambée des prix. Les analystes de Goldman Sachs estiment que Venture Global pourrait enregistrer 3 milliards de dollars de bénéfices supplémentaires si les prix du gaz européen restent élevés.
C'est la deuxième fois en quatre ans que Venture Global tire d'énormes bénéfices d'une crise. Lorsque la Russie a réduit ses livraisons de gaz à l'Europe en 2022, l'entreprise a généré près de 7 milliards de dollars de bénéfice net en 2022 et 2023 combinés en vendant des cargaisons au comptant à des acheteurs désespérés, tout en sautant les livraisons à ses propres clients à long terme comme Shell et BP, affirmant que sa première usine n'était pas encore pleinement opérationnelle.
Cette stratégie a transformé les cofondateurs Michael Sabel et Robert Pender en titans de l'industrie, leur participation combinée de 80 % dans l'entreprise étant évaluée à plus de 31 milliards de dollars. Avant le conflit récent, l'entreprise était toutefois confrontée à des vents contraires dus à des batailles juridiques en cours et à des inquiétudes concernant une surabondance d'offre imminente provenant de nouveaux terminaux et de l'expansion prévue du Qatar. Aujourd'hui, avec l'expansion du Qatar retardée et sa production actuelle paralysée, les perspectives du marché se sont inversées, promettant une période prolongée de prix élevés et d'offre restreinte qui profite directement au modèle économique de Venture Global.
Cet article est à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
