Le gouvernement intérimaire du Venezuela a saisi la maison familiale de la figure de l'opposition Leopoldo López la semaine dernière, le signal le plus direct à ce jour que la machine d'expropriation du pays reste intacte cinq mois après la capture de Nicolás Maduro.
Le gouvernement intérimaire du Venezuela a saisi la maison familiale de la figure de l'opposition Leopoldo López la semaine dernière, le signal le plus direct à ce jour que la machine d'expropriation du pays reste intacte cinq mois après la capture de Nicolás Maduro.
Le gouvernement intérimaire du Venezuela a saisi la maison familiale de la figure de l'opposition Leopoldo López la semaine dernière, démontrant que les risques d'expropriation restent aigus alors même que des investisseurs étrangers, de BP aux sociétés du FTSE 100, explorent un retour dans le pays.
"Ce qui est arrivé à cette maison est la déclaration la plus honnête que le gouvernement actuel du Venezuela ait faite sur l'état de droit", a écrit López dans une tribune du Wall Street Journal le 9 juin. "Quiconque envisage d'investir au Venezuela mérite de la lire."
Cette saisie fait suite à la capture de Maduro le 3 janvier par les forces spéciales américaines et à son transfèrement aux États-Unis pour répondre d'accusations de narco-terrorisme. La présidente intérimaire Delcy Rodríguez, qui a occupé les postes de vice-présidente et de ministre des Affaires étrangères de Maduro, a maintenu le même système judiciaire politisé qui a condamné López à 14 ans de prison pour envoi de messages subliminaux. Près de 18 000 citoyens vénézuéliens ont été illégalement détenus, emprisonnés, torturés ou tués au cours des 12 dernières années sous le système que Rodríguez a contribué à concevoir, selon López.
L'expropriation montre pourquoi ExxonMobil a qualifié le Venezuela de "non-investissable" lors d'une réunion à la Maison Blanche le 9 janvier, et pourquoi les investisseurs, de BP aux plus petits opérateurs menant actuellement des due diligence, sont confrontés à un risque structurel qu'aucune nouvelle loi minière ni licence de sanctions ne peut éliminer.
Un schéma de saisies remontant à deux décennies
La saisie de la maison de López est la dernière d'une série d'expropriations remontant à la nationalisation des réserves pétrolières du pays par Hugo Chávez en 2007. La société minière aurifère canadienne Crystallex a perdu sa mine de Las Cristinas au début des années 2000 après que les tribunaux vénézuéliens ont confirmé les décisions gouvernementales transférant l'actif à l'État sans compensation adéquate. ExxonMobil et ConocoPhillips ont subi des sorts similaires après la nationalisation pétrolière de 2007, passant des années en arbitrage international pour récupérer une fraction de leurs investissements.
"Pas une seule expropriation n'a été véritablement annulée", a écrit López.
Nouvelle loi, mêmes risques
La présidente Rodríguez a signé un nouveau projet de loi organique sur les mines le 17 avril, abrogeant une loi de 2015 accordant au gouvernement la propriété exclusive de l'or et de l'exploitation des minéraux stratégiques. La loi introduit des mécanismes de résolution des litiges et permet une plus grande participation privée. Mais elle ne traite pas de la volatilité politique, de la corruption ou des groupes criminels organisés opérant dans les régions minières, selon la mise à jour de janvier 2026 de K2 Integrity sur le Venezuela.
Le cadre des sanctions américaines reste largement en place. Le décret exécutif 13884, signé le 5 août 2019, interdit toujours toutes les transactions impliquant le gouvernement vénézuélien, y compris les biens dans lesquels des personnes identifiées ont un intérêt. Le Bureau du contrôle des avoirs étrangers du Trésor américain a émis six licences en octobre 2023 accordant un allègement partiel pour le pétrole, le gaz, l'or et l'aviation, mais a inversé cet assouplissement en avril 2024 après que les représentants de Maduro n'ont pas respecté leurs engagements démocratiques.
Ce à quoi les investisseurs sont confrontés
De nouveaux juges de la Cour suprême devraient être nommés dans les semaines à venir. Si ces nominations suivent la loyauté politique plutôt que la compétence juridique, le régime a changé de visage, mais pas de caractère, a déclaré López.
Konrad Petraitis, responsable du risque mondial chez AXCO, a déclaré que les investisseurs ont montré le plus d'intérêt pour les régions pétrolières et gazières de Zulia et de l'intérieur du pays, suivies par l'extraction d'or, de diamants et de coltan. Les services auxiliaires tels que l'eau, les infrastructures énergétiques et la sécurité connaissent un essor d'attention. Mais Petraitis a averti que les investisseurs devraient se rendre dans le pays et évaluer leur appétit pour le risque avant d'entrer sur un marché aussi volatil que le Venezuela.
Mariano Federici, expert en sanctions et en lutte contre le blanchiment d'argent chez K2 Integrity, a déclaré que les risques s'étendent au-delà des responsables gouvernementaux pour inclure les intermédiaires professionnels, avocats et comptables qui peuvent être liés à des réseaux ayant facilité la corruption et le crime organisé.
La dernière fois que le Venezuela a connu une vague comparable d'intérêt des investisseurs après une transition politique, c'était au début des années 2000, après l'élection initiale de Chávez. Ces investissements se sont soldés par des nationalisations et des pertes en arbitrage qui ont mis plus d'une décennie à être partiellement résolues.
Cet article est fourni à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
