L'USD/JPY stagne près de 160,00 alors que les données américaines décevantes luttent contre la demande de valeur refuge

(P1) La paire de devises USD/JPY est restée stable près du niveau de 160,00 lundi, prise entre des données économiques américaines en ralentissement suggérant une Réserve fédérale moins offensive et une fuite vers la sécurité sur le dollar américain alimentée par les tensions géopolitiques.

(P2) « Le marché est paralysé à ce niveau de 160,00, qui est un seuil psychologique et technique majeur », a déclaré Michael Sterling, stratège devises senior chez Forex Strategies Inc. « Ni la faible publication de l'ISM ni la prime de risque actuelle n'ont suffi à forcer une cassure décisive, créant une énergie stockée importante pour le prochain mouvement. »

(P3) Cette tension fait suite à l'indice PMI manufacturier de l'ISM américain de la semaine dernière, qui est tombé de manière inattendue à 48,5, manquant les prévisions et signalant une contraction du secteur manufacturier pour le troisième mois consécutif. Ce point de données a initialement affaibli le dollar, mais la devise a trouvé de nouveaux acheteurs alors que les investisseurs cherchaient refuge face à l'escalade des conflits au Moyen-Orient, qui ont fait grimper les prix du pétrole de 4 % la semaine dernière.

(P4) Cet équilibre précaire laisse la paire USD/JPY prête pour un mouvement potentiellement brusque. Une cassure durable au-dessus de la zone de résistance 160,00-160,20 pourrait forcer la Banque du Japon à intervenir pour soutenir le yen, une action que les autorités laissent entendre depuis des semaines. À l'inverse, un glissement sous 159,00 pourrait indiquer que les traders privilégient la perspective de baisses de taux de la Fed par rapport aux craintes géopolitiques actuelles.

L'économie américaine montre des signes de ralentissement

Les récentes données de l'ISM sont les dernières d'une série d'indicateurs suggérant que l'économie américaine pourrait perdre de son élan. La croissance de l'emploi a ralenti ces derniers mois et les dépenses de consommation ont montré des signes de fatigue. Cela a conduit à une réévaluation des attentes de la politique de la Réserve fédérale, les contrats à terme sur les fonds fédéraux impliquant désormais une probabilité de 65 % d'une baisse des taux d'ici la réunion de septembre, contre 40 % il y a un mois. L'avantage de rendement traditionnel du dollar sur le yen, bien qu'encore substantiel, pourrait se réduire si la Fed est contrainte d'agir plus tôt que prévu.

La prime de risque géopolitique s'accentue

La prime de risque croissante intégrée dans le dollar américain contrebalance les données économiques faibles. La dernière fois que les tensions géopolitiques dans la région ont éclaté à ce point fin 2023, l'indice du dollar (DXY) avait progressé de 3,5 % sur une période de deux semaines, même si les données nationales étaient mitigées. L'environnement actuel a connu une fuite similaire vers la qualité, le dollar agissant comme le principal refuge pour le capital international. Cette dynamique soutient l'USD/JPY, empêchant une vente plus importante. La tension entre ces deux forces opposées devrait maintenir la volatilité à un niveau élevé à court terme.

Cet article est destiné à des fins d'information uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.