Les actions américaines ont mis en scène un puissant rebond de 2,2 % par rapport aux points bas de la séance d'hier soir, alors que les signes d'une fenêtre diplomatique entre les États-Unis et l'Iran ont déclenché une vague d'achats systématiques et de rachats agressifs de positions courtes.
« Le sentiment reste fragile », a averti Goldman Sachs dans son dernier rapport de positionnement. « Au-delà des forces mécaniques d'achats systématiques, de rachats de découverts et de prise de risque très sélective, les investisseurs restent par ailleurs sur la touche, attendant le prochain titre sur l'Iran ou le détroit d'Ormuz. »
Le rallye a été alimenté par un débouclage spectaculaire des paris baissiers. Selon les données de Goldman Sachs, le positionnement net des fonds spéculatifs était devenu plus pessimiste que lors de la liquidation du « Jour de la Libération » début avril, fournissant ainsi un carburant abondant pour un rebond technique. Les fonds Commodity Trading Advisor (CTA) ont été une force primaire, achetant environ 19 milliards de dollars d'actions américaines la semaine dernière. Le modèle de la banque projette que les CTA pourraient acheter 43,5 milliards de dollars supplémentaires au cours de la semaine à venir dans des conditions de marché stables, un rythme proche des records historiques.
Le principal moteur de ce changement de positionnement est le pari du marché selon lequel le conflit entre les États-Unis et l'Iran ne s'aggravera pas davantage à court terme. Les signaux diplomatiques, notamment une déclaration du vice-président américain Vance selon laquelle « la balle est dans le camp de l'Iran » et la volonté de discuter du président iranien Pezeshkizian, ont éclipsé le blocus maritime mené par les États-Unis. Cette dynamique a fait chuter le pétrole brut WTI de plus de 2 % à 96,91 $ le baril, le marché intégrant une prime de risque géopolitique plus faible. L'indice de volatilité CBOE (VIX) est tombé à 7, son plus bas niveau en deux mois.
Bien que les fonds systématiques et les rachats de découverts aient fourni l'élan initial, la voie à suivre reste incertaine. Le rebond du marché est davantage une fonction du positionnement technique qu'un changement fondamental des perspectives. Les investisseurs évaluent maintenant si les fragiles espoirs diplomatiques peuvent se solidifier ou si un autre titre inversera les gains récents. Les rachats d'actions par les entreprises, actuellement limités par une période de silence, devraient reprendre et fournir un soutien après le 28 avril.
Cet article est à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
