Points clés :
Le S&P 500 et le Nasdaq Composite ont atteint des sommets historiques, effaçant totalement les pertes liées à la guerre.
Les rendements obligataires et les prix du pétrole restent élevés, signe des inquiétudes des investisseurs face à l'inflation et aux risques géopolitiques.
Aperçu de la divergence des marchés :
Le S&P 500 a franchi la barre des 7 000 points pour la première fois, couronnant un rallye rapide de 11 % en seulement 11 séances, alors même que les prix élevés du pétrole et les rendements obligataires lancent des signaux d'alerte sur la santé de l'économie. Selon Bespoke Investment Group, ce rebond rapide de l'indice de référence vers un sommet historique marque le redressement le plus rapide après un repli de 5 à 10 % depuis 1928.
« Le marché boursier traite ce qui s'est passé au cours des six dernières semaines comme s'il venait de se réveiller d'un mauvais rêve », a déclaré Michael Mullaney, directeur de la recherche sur les marchés mondiaux chez Boston Partners. « Comme s'il n'y avait plus de ramifications ou de répercussions à cela. Ce avec quoi je ne suis pas d'accord. »
Le rallye a été mené par un rebond des valeurs technologiques, le Nasdaq Composite (.IXIC) enregistrant son 12e gain consécutif. L'indice à forte composante technologique a rejoint le S&P 500 en établissant un nouveau record, son premier depuis la fin octobre. L'avance a été généralisée, neuf des onze principaux secteurs du S&P 500 progressant sur la semaine.
La divergence entre les actions et les autres classes d'actifs souligne un débat clé : le marché boursier intègre-t-il correctement une économie résiliente ou ignore-t-il l'inflation persistante et les risques géopolitiques qui pourraient faire dérailler le rallye. Les investisseurs se tournent maintenant vers la prochaine saison des résultats, avec les rapports de poids lourds comme Tesla et Intel, pour y voir plus clair.
L'optimisme du marché des actions contraste fortement avec la prudence évidente sur les marchés obligataires et des matières premières. Alors que le S&P 500 a effacé toutes ses pertes liées à la guerre, les contrats à terme sur le pétrole brut américain restent proches de 94 $ le baril, contre 67 $ avant le début du conflit. De même, les rendements du Trésor à 10 ans se maintiennent à des niveaux élevés, reflétant des inquiétudes persistantes concernant l'inflation.
Cette divergence suggère que si les investisseurs en actions se concentrent sur les solides bénéfices des entreprises et l'espoir d'une désescalade des tensions géopolitiques, les traders sur les obligations et les matières premières intègrent un risque plus élevé d'inflation durable et de perturbations économiques potentielles.
L'ascension du marché boursier a été alimentée par un puissant rebond des mêmes valeurs technologiques et de croissance à méga-capitalisation qui ont mené le marché haussier au cours des trois dernières années. Les actions d'Alphabet et de Meta Platforms ont été particulièrement performantes lors du récent rallye.
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