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Les actions américaines ont chuté lundi après que le rendement du Trésor à 30 ans a bondi au-delà de 5 %, un seuil critique qui a historiquement plafonné les rallyes boursiers et qui attise aujourd'hui les craintes d'une correction plus large du marché.
« Ce marché boursier n'est pas prêt à entendre qu'il pourrait devoir endurer des hausses de la Fed, bien que c'est ce que le complexe du Trésor lui dise », a déclaré José Torres, économiste senior chez Interactive Brokers, dans une note.
La liquidation a vu l'indice Dow Jones Industrial Average chuter de plus de 550 points. Le mouvement du rendement à 30 ans, qui a ajouté 5 points de base, a trouvé un écho sur l'ensemble de la courbe, le titre à 10 ans atteignant un sommet de neuf mois après avoir grimpé de plus de 6 points de base. Le rendement à deux ans a approché les 4 %.
La rupture du niveau de 5 %, qui a fait office de plafond pendant deux ans, pousse les coûts d'emprunt dans un territoire inconnu depuis près de deux décennies. Cela accentue le conflit entre un marché obligataire qui intègre une inflation persistante et un marché boursier qui a largement ignoré le risque de taux plus élevés.
Les stratégistes de Bank of America ont qualifié le rendement de 5 % sur le Trésor à 30 ans de « ligne Maginot », avertissant que bien qu'ils ne s'attendent pas à ce qu'il soit franchi, un mouvement soutenu au-dessus pourrait ouvrir « la porte à la crise ». Ce niveau a été testé deux fois auparavant, fin 2023 et début 2025, le S&P 500 reculant à chaque fois. Le prochain test technique majeur se situe au sommet de 2023 à 5,17 %.
La récente poussée des rendements est accélérée par les tensions géopolitiques en Iran, qui ont fait grimper les prix du pétrole et menacent d'alimenter une inflation plus large. Cela a forcé une réévaluation de la politique de la Réserve fédérale, les marchés impliquant désormais une probabilité de 37 % d'une hausse des taux d'ici la fin de l'année, contre seulement 3 % de chances d'une baisse.
L'environnement macroéconomique crée une divergence marquée dans la performance des actions. La flambée des prix du pétrole a profité aux valeurs énergétiques, tandis que la puissante tendance de l'IA a permis aux géants de la technologie de défier la pression sur les valorisations exercée par la hausse des taux. À l'inverse, les valeurs axées sur la consommation sont confrontées à une double menace : la hausse des coûts d'emprunt et la compression des revenus disponibles.
Certains économistes préviennent que la trajectoire pointe vers un résultat plus sévère. « Le passage de 5 % à 6 % sera beaucoup plus rapide que le passage de 4 % à 5 % », a déclaré l'économiste Peter Schiff, qui estime que la hausse rapide des rendements pourrait déclencher une crise économique compte tenu des niveaux record de la dette américaine.
Cet article est uniquement à titre informatif et ne constitue pas un conseil en investissement.
