Points clés : Les contrats à terme sur le gaz naturel américain sont dans une phase d'attente, les prix peinant à franchir la barre des 3 $/mmBtu alors que la douceur printanière limite la demande et que les traders attendent le catalyseur de la chaleur estivale.
Les contrats à terme sur le gaz naturel américain ont clôturé presque inchangés le 22 avril, gagnant moins d'un cent pour s'établir à 2,697 $/mmBtu, alors que le marché reste confiné dans une fourchette étroite en raison d'une demande atone. L'absence de mouvement significatif des prix reflète le calme de l'intersaison, où des niveaux de stocks robustes et une météo clémente empêchent tout rallye durable, même si le complexe énergétique plus large fait face à des vents contraires géopolitiques.
« Je pense que 2,70 $ est un peu élevé pour un mois creux », a déclaré John Woods, trader de longue date sur le gaz naturel. « Nous franchirons les 3 $, mais nous ne le ferons pas avant la mi-mai ou quelque chose comme ça. »
Cette séance atone intervient alors que Bank of America Global Research a réduit sa prévision de prix du Henry Hub pour le reste de l'année de 20 cents, à 3,40 $/mmBtu, citant la fin d'hiver clémente qui a aidé à reconstituer les stocks de gaz. Alors que la guerre en cours en Iran a provoqué une volatilité importante sur les marchés du brut, le Brent ayant bondi de plus de 55 % pour atteindre près de 120 $ le baril à son apogée, l'impact sur le gaz naturel américain est resté limité grâce à une offre domestique abondante.
Le marché est désormais en mode d'attente, l'évolution des prix devant probablement rester latérale jusqu'à ce que des températures estivales plus chaudes entraînent une augmentation de la demande pour la production d'électricité à partir de gaz. Bien que les traders voient une poussée finale au-delà du seuil de 3 $, les perspectives à court terme sont à la consolidation, offrant peu d'opportunités jusqu'à l'émergence d'un signal clair de demande.
La stabilité du gaz naturel contraste vivement avec la tourmente sur les marchés pétroliers mondiaux. La guerre au Moyen-Orient, qui a débuté le 28 février, a entraîné une perturbation historique des approvisionnements en pétrole. Les exportations de brut par le détroit d'Ormuz ont chuté de 20 millions de barils par jour à seulement 3,8 millions, provoquant une onde de choc dans l'économie mondiale. Pour des pays comme l'Égypte, les retombées ont été sévères, sa facture mensuelle d'importation de gaz naturel augmentant de 1,1 milliard de dollars pour atteindre 1,65 milliard de dollars.
divergence souligne la nature isolée du marché américain du gaz naturel, moins sensible aux chocs géopolitiques mondiaux grâce à sa forte production domestique. Des entreprises concentrées sur le marché américain, comme Dominion Energy, ont connu moins de volatilité. L'action de Dominion a rapporté 17,7 % au cours des 52 dernières semaines, une performance stable mais nettement inférieure au gain de 37,5 % du S&P 500. Le fournisseur de services publics prévoit un bénéfice d'exploitation pour l'exercice 2026 compris entre 3,45 $ et 3,69 $ par action.
Pendant ce temps, les entreprises axées sur les projets électriques, dont beaucoup sont liés au gaz naturel, naviguent également dans l'environnement actuel. Argan, Inc., une société d'ingénierie et de construction, a récemment augmenté son autorisation de rachat d'actions de 50 millions de dollars pour la porter à 200 millions de dollars et a déclaré un dividende trimestriel de 0,50 $ par action. Avec un carnet de commandes consolidé de 2,9 milliards de dollars, les performances de la société sont étroitement liées à l'exécution de projets électriques à grande échelle.
À l'avenir, le principal catalyseur pour le gaz naturel américain sera l'arrivée de la chaleur estivale. « Vous tradez à l'intérieur d'une boîte, faute d'un meilleur terme », a ajouté Woods, résumant l'état d'anticipation actuel du marché. D'ici là, le marché devrait poursuivre ses échanges dans une fourchette limitée, en attendant un changement fondamental de l'équilibre entre l'offre et la demande.
Cet article est fourni à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
