Les contrats à terme sur le gaz naturel américain ont glissé pour une deuxième séance consécutive mardi, les flux d'alimentation des GNL destinés à l'exportation étant tombés à leur plus bas niveau en quatre mois et le temps printanier doux ayant maintenu la demande de refroidissement en dessous des normes saisonnières.
Les contrats à terme sur le gaz naturel américain ont légèrement baissé mercredi, le marché attendant une reprise des flux d'alimentation des GNL après la maintenance printanière, des températures plus chaudes devant soutenir la demande du secteur électrique la semaine prochaine.
« Les traders surveillent la moyenne mobile sur 50 jours à 3,133 $ comme niveau de support clé — une cassure en dessous de ce seuil ouvre la voie vers 2,978 $ », a déclaré James Hyerczyk, analyste technique et auteur de deux ouvrages sur l'analyse des marchés. « Les prévisions météorologiques jusqu'au 10 juin sont baissières pour la demande, et la production est à des niveaux records. »
Les contrats à terme de juillet sur le gaz, échéance la plus proche sur le New York Mercantile Exchange, ont clôturé à 3,167 $ par million d'unités thermiques britanniques mardi, en baisse de 1,2 cent, après avoir touché leur plus bas niveau depuis fin mai. Les flux quotidiens d'alimentation des GNL sont tombés à 15,7 milliards de pieds cubes par jour, un plus bas en quatre mois, en raison de la maintenance à l'installation Golden Pass d'ExxonMobil et QatarEnergy, à l'usine texane de Freeport LNG et à l'installation Sabine Pass de Cheniere, selon les données de LSEG. La production moyenne de gaz dans les 48 États contigus est tombée à 108,8 milliards de pieds cubes par jour jusqu'à présent en juin, contre 109,7 milliards en mai, bien que l'Energy Information Administration ait récemment relevé ses prévisions de production pour 2026 à 110,61 milliards de pieds cubes par jour.
Le matelas d'approvisionnement à l'approche de l'été reste confortable — les stocks s'élevaient à 2 583 milliards de pieds cubes au 29 mai, soit environ 5,9 % au-dessus de la moyenne quinquennale, selon l'EIA. Les météorologues prévoient des températures plus chaudes que la normale jusqu'au 17 juin, ce qui devrait stimuler la demande de gaz de la part des producteurs d'électricité, qui représentent environ 40 % de la consommation électrique américaine. LSEG prévoit que la demande moyenne passera de 98,2 milliards de pieds cubes par jour cette semaine à 101 milliards la semaine prochaine. Si la chaleur se matérialise comme prévu, l'excédent de stockage pourrait encore se réduire, mais des températures anormalement élevées et durables dans les grands centres de population sont nécessaires pour modifier significativement l'équilibre offre-demande.
La maintenance des GNL limite la demande d'exportation
Les exportations américaines de GNL sont tombées à 10,2 millions de tonnes métriques en mai, le niveau le plus bas de l'année hors février (mois plus court), la maintenance saisonnière ayant freiné la production, selon les données de LSEG. Cheniere Energy et d'autres exportateurs avaient reporté la maintenance en mars pour maximiser les expéditions vers l'Asie dans un contexte de perturbations de l'approvisionnement liées à la réduction des livraisons qataries, ce qui avait entraîné une perte de près de 20 % des volumes mondiaux. Chez Freeport LNG, l'une des trois unités de liquéfaction a été mise hors service pour maintenance programmée à partir de la mi-mai, tandis que Cameron LNG a réduit sa demande d'alimentation pour la maintenance annuelle de son Train 2.
Malgré le déclin global, les expéditions vers l'Asie ont atteint un sommet d'un an à 3,68 millions de tonnes, soit un peu moins de 36 % du volume total, contre 2,71 millions de tonnes en avril. Cette hausse reflétait un arbitrage de prix, le benchmark asiatique JKM s'établissant en moyenne à 17,75 $ par million d'unités thermiques britanniques, soit environ 10 % de prime par rapport au TTF européen à 16,11 $. L'Europe est restée la première destination, avec 5,13 millions de tonnes, soit un peu plus de 50 % des expéditions, bien que ce chiffre soit en baisse par rapport aux 56 % d'avril.
L'excédent de stockage se réduit alors que la production diminue
L'injection de 92 milliards de pieds cubes pour la semaine close le 29 mai est inférieure à la moyenne quinquennale de 101 milliards et à celle de l'année précédente, qui était de 119 milliards, selon les données de l'EIA. La moindre accumulation a contribué à réduire l'excédent de stockage à 5,9 % au-dessus de la normale, contre 6,2 % la semaine précédente. Les analystes ont noté que la baisse récente de la production a probablement contribué au rétrécissement de l'excédent, bien que la production reste proche des niveaux records. Le bassin permien continue d'ajouter du gaz associé parallèlement au forage pétrolier, créant un plancher d'offre qui limite les mouvements haussiers des prix en l'absence d'un catalyseur durable de demande.
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