Key Takeaways:
Un nouveau rapport d'A.M. Best avertit que les portefeuilles d'investissement des fournisseurs de rentes américains contiennent davantage de dettes à haut risque et un coussin financier plus réduit qu'en 2007, juste avant la crise financière mondiale.
« Nous sommes dans une situation nettement plus précaire », a déclaré Erik Miller, directeur principal chez A.M. Best. « Le risque de ne pas pouvoir payer vos sinistres est tout simplement plus élevé. »
Le rapport, publié vendredi, souligne que les assureurs vie et de rentes ont souscrit environ 1 000 milliards de dollars d'investissements en crédit privé. Ces portefeuilles contenaient également plus d'investissements provenant de sociétés affiliées et présentaient un coussin financier légèrement inférieur en 2024 par rapport aux niveaux de 2007.
Le passage vers des actifs plus risqués et à rendement plus élevé pourrait fragiliser les assurés en cas de défaut des prêts sous-jacents. En cas de faillite d'un assureur, les fonds de garantie gérés par l'État servent de filet de sécurité, mais les paiements sont plafonnés, ce qui pourrait laisser les retraités avec des pertes importantes sur leurs revenus promis.
Les groupements professionnels maintiennent que les risques sont gérés de manière responsable. L'American Council of Life Insurers a cité un rapport de S&P Global Ratings d'octobre qui concluait que, bien que le crédit privé ajoute de la complexité, les risques associés sont traités de manière appropriée. La National Association of Insurance Commissioners (NAIC) a déclaré que les régulateurs ont surveillé l'évolution des portefeuilles et exigé que les assureurs détiennent des capitaux adaptés à leur profil de risque.
Cette analyse intervient alors que le département du Trésor américain prévoit des discussions avec les commissaires aux assurances des États concernant les « risques émergents » dans le secteur du crédit privé. La dernière crise majeure de l'assurance provoquée par des actifs risqués s'est produite à la fin des années 1980 en raison des pertes sur les obligations de pacotille (junk bonds), bien que plusieurs entreprises aient également nécessité des renflouements fédéraux lors du ralentissement de 2008-09.
Les conclusions du rapport suggèrent une augmentation potentielle du risque de solvabilité pour un secteur qui a vu ses ventes de rentes doubler au cours de la dernière décennie. Les investisseurs et les régulateurs suivront désormais de près l'issue des discussions prévues entre le Trésor et les autorités de surveillance des États, ce qui pourrait signaler de futures exigences de capital ou des restrictions sur les avoirs en crédit privé.
Cet article est fourni à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
