Les prix de l'essence aux États-Unis bondissent de 42 % suite au conflit en Iran

Un rapport de JP Morgan révèle que les États-Unis subissent une part disproportionnée du choc des prix des carburants lié au conflit au Moyen-Orient, les hausses de prix de l'essence dépassant celles de la majeure partie du monde.

Le choc du marché de l'énergie résultant du conflit au Moyen-Orient frappe les États-Unis beaucoup plus durement que prévu, un rapport de JP Morgan montrant que les prix de l'essence au détail ont bondi de plus de 42 % depuis le début de la guerre, un taux qui se classe de manière inattendue parmi les plus élevés au monde.

« Les prévisions de stocks de carburant à un niveau historiquement bas pour la saison sont la dernière indication que la pénurie mondiale d'approvisionnement énergétique semble devoir se poursuivre pendant les mois à venir », ont écrit les analystes de Morgan Stanley dans une note lundi, prévoyant que les stocks d'essence tomberont sous les 200 millions de barils d'ici août.

La moyenne nationale américaine pour l'essence a dépassé les 4,50 $ le gallon pour la première fois depuis juillet 2022, selon les données de GasBuddy. Cette pression sur les prix ne se limite pas à l'essence ; l'analyse de JP Morgan du 27 février au 27 avril montre que les hausses de prix américaines pour le carburéacteur, le naphta et le fioul sont devenues les plus élevées au monde. En revanche, les augmentations de prix de l'essence dans les grandes économies européennes comme le Royaume-Uni, la France et l'Allemagne ont été nettement plus modérées.

La sévérité surprenante de la flambée des prix aux États-Unis provient d'une confluence de resserrement de l'offre mondiale et de pressions domestiques spécifiques, notamment l'effondrement des importations et le déplacement de la production des raffineries de l'essence vers des distillats plus rentables comme le diesel et le carburéacteur. Avec des stocks d'essence américains projetés par Morgan Stanley pour atteindre des bas historiques d'environ 198 millions de barils d'ici la fin de l'été, les consommateurs font face à la perspective de prix élevés soutenus pendant la haute saison des déplacements.

Le récit de deux crises : Asie et Amérique

Le rapport de JP Morgan caractérise la crise énergétique comme ayant « deux faces d'une même pièce », l'Asie et les Amériques subissant le choc via des mécanismes différents mais connectés. L'impact direct sur l'approvisionnement a été le plus ressenti en Asie du Sud-Est, qui dépend fortement des produits pétroliers expédiés via le Moyen-Orient. Des pays comme le Myanmar, la Malaisie et les Philippines ont connu d'importantes hausses de prix, l'augmentation moyenne régionale atteignant environ 37 %.

Cependant, les États-Unis ont contre toute attente dépassé ce niveau, avec leur envolée de 42 % des prix de l'essence les plaçant parmi les nations les plus touchées, un contraste frappant avec la conviction que leur production d'énergie domestique fournirait un tampon. La logique derrière la flambée américaine réside dans la nature mondiale et interconnectée du marché des produits raffinés. Alors que le problème de l'Asie est un manque direct d'approvisionnement, les États-Unis ressentent les effets d'entraînement à mesure que les flux commerciaux mondiaux se réorientent et que les prix sont poussés à la hausse dans le monde entier. Les exportations élevées des États-Unis vers les marchés d'Amérique latine et d'Europe, qui reçoivent désormais moins de barils du Moyen-Orient, resserrent davantage le marché intérieur.

Choix des raffineries et épuisement des stocks

Des facteurs domestiques amplifient les pressions sur les prix mondiaux. Selon Morgan Stanley, les raffineurs américains choisissent de maximiser la production de diesel et de carburéacteur au détriment de l'essence, attirés par des marges bénéficiaires plus élevées pour ces produits. Ce changement dans les rendements des raffineries, combiné à une chute brutale des importations d'essence, accélère le prélèvement sur les stocks avant la saison estivale.

Les importations sont tombées à un niveau hebdomadaire historiquement bas au cours de la semaine se terminant le 10 avril, et les arrivages en provenance d'Europe en mai devraient rester bien en deçà des niveaux habituels. Le résultat est une prévision selon laquelle les stocks d'essence américains tomberont à environ 198 millions de barils d'ici la fin août, un niveau que Morgan Stanley note comme étant le plus bas pour cette période de l'année dans les données modernes et inférieur au creux observé lors du choc énergétique de 2022. Alors que les marges sur l'essence sont déjà proches de 35 $ le baril, reflétant une grande partie de la tension, la banque voit un risque d'une nouvelle augmentation de 10 à 15 $ le baril si les tensions géopolitiques persistent.

Cet article est à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.