Les prix de l'essence aux États-Unis bondissent de 40 % alors que la crise iranienne étrangle une artère pétrolière clé

Les prix moyens de l'essence aux États-Unis ont bondi de plus de 40 % depuis la fin février pour atteindre leur plus haut niveau en près de quatre ans, alors que le conflit en cours avec l'Iran ferme de fait le détroit d'Ormuz, un point de passage stratégique pour un cinquième des expéditions mondiales de GNL.

« Le marché intègre une baisse significative de l'offre en provenance du Moyen-Orient », ont écrit les analystes de Goldman Sachs dans une note aux clients dimanche, mettant en garde contre des « risques de hausse des prix du pétrole, des prix des produits raffinés anormalement élevés [et] des risques de pénurie de produits ».

La moyenne nationale pour un gallon d'essence ordinaire sans plomb est montée à 4,11 $ lundi, selon les données de l'American Automobile Association. En réponse à cette perturbation, Goldman Sachs a relevé ses prévisions pour le quatrième trimestre pour le Brent à 90 $ le baril, contre 80 $, tout en prévoyant que le West Texas Intermediate atteindra 83 $. Les contrats à terme sur le Brent se négociaient entre 86 $ et 90 $ pour le dernier trimestre, une forte augmentation par rapport au niveau d'environ 73 $ observé avant que les États-Unis et l'Israël ne lancent des frappes sur l'Iran.

La fermeture prolongée du détroit menace d'ancrer des coûts énergétiques plus élevés, ajoutant aux pressions inflationnistes qui pourraient freiner les dépenses de consommation et comprimer les marges bénéficiaires des entreprises. Si l'impasse se prolonge jusqu'à la fin juillet, Goldman a averti que les prix du Brent pourraient dépasser les 100 $ le baril, un scénario qui testerait la résilience d'une économie américaine montrant déjà des signes de détérioration du moral des consommateurs et des entreprises.

Le détroit reste fermé malgré le cessez-le-feu

La volatilité sur les marchés de l'énergie persiste malgré un cessez-le-feu annoncé le 7 avril. Au cours du week-end, des responsables iraniens ont déclaré qu'« en aucun cas » le détroit d'Ormuz ne reviendrait à ses schémas de circulation d'avant-guerre. Cette position ferme a forcé les analystes à recalibrer leurs attentes d'un retour à une offre normale. L'hypothèse de base de Goldman est que les exportations du Golfe ne se normaliseront pas avant au moins la fin juin, soit un mois et demi plus tard que son objectif initial de la mi-mai. D'autres institutions suivent le mouvement ; Citi a également ajusté ses prévisions pour le quatrième trimestre à la hausse, à 80 $ le baril.

La perturbation a déclenché des discussions sur un éventuel retour mondial au charbon pour compenser l'offre limitée de gaz naturel. Cependant, une nouvelle analyse du groupe de réflexion Ember suggère que ce « retour au charbon » sera beaucoup plus limité qu'anticipé. L'analyse prévoit, dans le pire des scénarios, une hausse de seulement 1,8 % de la production mondiale d'électricité à partir du charbon cette année, notant que la crise énergétique a rendu les projets d'énergie propre plus attrayants comme investissements à long terme.

Les marchés ignorent les vents contraires économiques

Malgré les vents contraires inflationnistes évidents provenant des prix de l'énergie, les principaux indices boursiers américains comme le Nasdaq et le S&P 500 ont continué de battre des records historiques, portés par les solides bénéfices du secteur technologique. Ce décalage apparent est une tendance clé pour les investisseurs, car plusieurs indicateurs sous-jacents pointent vers une pression économique croissante.

Selon une analyse récente, les taux de délinquance pour les titres adossés à des créances hypothécaires commerciales (CMBS) liés aux bureaux et aux immeubles collectifs ont bondi, signalant des problèmes sur les marchés de la dette immobilière commerciale. Les banques régionales, dont près de 45 % du portefeuille de prêts est exposé à l'immobilier commercial, font face à un risque accru. Ceci est aggravé par une nette détérioration de la confiance des consommateurs et un recul des intentions de dépenses en capital des petites entreprises, soulevant des inquiétudes quant à la résilience économique globale.

Pour les investisseurs, le maintien de prix de l'essence élevés menace directement les secteurs dépendants des transports et de la consommation discrétionnaire. L'augmentation des coûts opérationnels pour les entreprises de logistique et de transport pourrait peser sur les bénéfices, tandis que la réduction du revenu disponible des consommateurs pourrait frapper les actions du secteur de la vente au détail. En outre, la pression inflationniste persistante due à l'énergie pourrait compliquer les décisions de politique monétaire de la Réserve fédérale, créant des vents contraires potentiels pour le marché boursier au sens large.

Cet article est à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.