Le dollar américain recule de 0,30 % alors que la flambée du pétrole ne stimule pas la demande de refuge

L'indice WSJ Dollar a reculé de 0,30 % à 96,46 mardi, enregistrant sa plus forte baisse quotidienne en plus d'une semaine, alors que le statut traditionnel de valeur refuge du billet vert a été mis à l'épreuve par la volatilité des marchés de l'énergie et une échéance diplomatique concernant le conflit iranien.

« L'indice dollar DXY est environ 2,5 % plus fort depuis le début du conflit malgré une hausse du brut de près de 60 %, une réaction des changes plus modérée que ne le suggèrent les données historiques », a déclaré Derek Halpenny, stratège devises chez MUFG Bank, dans une note. Halpenny a suggéré que cette appréciation modeste souligne que l'économie américaine est sur une base plus fragile par rapport au choc inflationniste de 2022.

Le repli du dollar a marqué son deuxième jour consécutif de pertes, portant sa glissade sur deux jours à 0,45 %. Ce mouvement est intervenu alors même que les analystes notaient des facteurs qui devraient être de soutien, notamment la position des États-Unis en tant qu'exportateur net de pétrole. L'indice dollar DXY, une mesure distincte, a évolué dans une fourchette volatile, différents analystes citant des niveaux allant de 99,808 à 100,02. Ailleurs, la livre sterling a progressé de 0,3 % à 1,3271 $ sur des espoirs timides de désescalade, tandis que le yen japonais est resté élevé près de 159,69 pour un dollar.

Cette dynamique suggère que le rôle du dollar en tant que refuge ultime est remis en question, le choc actuel des prix pouvant affecter le moral des entreprises et l'emploi aux États-Unis plus que prévu. Alors que TD Securities s'attend à ce que la Réserve fédérale envisage de reprendre les baisses de taux au troisième trimestre 2026, Chris Turner d'ING a soutenu que le dollar devrait rester demandé à moins qu'un cessez-le-feu ne soit conclu, voyant le DXY se maintenir dans une fourchette de 100,00-100,50.

Les avis divergents des analystes façonnent les perspectives

Les analystes sont partagés sur la trajectoire du dollar pour le reste de l'année. Les stratèges de TD Securities estiment que les gains récents du dollar seront plus limités par rapport à sa force lente et régulière en 2022 suite à l'invasion de l'Ukraine par la Russie. Ils soulignent une économie américaine plus forte et une Fed sur une trajectoire de hausse des taux à l'époque comme principales différences. La firme prévoit que le dollar finira l'année en baisse alors que la Fed pivote vers l'assouplissement.

En revanche, les analystes d'ING et de Nomura voient un soutien continu pour le dollar. Turner d'ING a souligné que les prix élevés de l'énergie et une « économie américaine apparemment robuste » soutiennent le billet vert. L'équipe de recherche FX de Nomura a noté que la pression à la hausse sur la paire USD/JPY, qui se situe dans le haut des 159, est susceptible de persister à moins que les tensions géopolitiques ne s'apaisent et que les prix du pétrole ne se corrigent de manière significative, testant potentiellement la volonté du Japon d'intervenir sur les marchés des changes.

La livre sterling et le yen naviguent entre les courants géopolitiques

Le conflit iranien et son impact sur les prix du pétrole sont devenus les principaux moteurs de devises comme la livre sterling et le yen japonais. Avec un calendrier économique britannique léger, les analystes de Monex Europe ont noté que la livre sterling reste sensible aux fluctuations des prix du pétrole et à la volatilité plus large du marché, compte tenu de la dépendance du pays aux importations d'énergie. Ce contexte devrait inciter la Banque d'Angleterre à la prudence quant à une hausse des taux d'intérêt, rendant les rebonds de la livre éphémères tant que la demande de refuge pour le dollar persiste.

Pendant ce temps, le yen s'est consolidé mais fait face à une pression à la dévaluation. Le conflit persistant entre les États-Unis et l'Iran et les prix fermes du pétrole brut ont maintenu la paire USD/JPY à un niveau élevé. Thu Lan Nguyen de Commerzbank a souligné qu'un facteur crucial sera de savoir si l'Iran décide de rouvrir le détroit d'Ormuz, un canal critique pour l'approvisionnement mondial en pétrole. Toute désescalade pourrait voir les devises refuges comme le yen et le dollar reculer, tandis qu'un échec à obtenir un accord pourrait renforcer leur vigueur.

Cet article est fourni à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.