Régulation crypto aux États-Unis : le tournant après un an de mandat d'Atkins à la SEC

La Securities and Exchange Commission des États-Unis a considérablement modifié sa position réglementaire sur les cryptomonnaies au cours de la première année sous la présidence de Paul Atkins, passant à un cadre d'orientation administrative et de traitement au cas par cas, tandis que les mesures d'exécution ont chuté de 22 % au cours de l'exercice 2025.

« Nous devons disposer d'une réglementation financière ouverte aux innovateurs, car l'innovation est ce qui rend les marchés financiers résilients », a déclaré la commissaire Hester Peirce, qui dirige le groupe de travail rebaptisé Project Crypto de l'agence, dans le nouveau podcast Material Matters de la SEC.

Ce pivot comprend le rejet des poursuites contre des entreprises comme Ripple et Coinbase, des orientations selon lesquelles « la plupart des actifs cryptographiques » ne sont pas des valeurs mobilières, et une classification conjointe avec la CFTC du XRP en tant que marchandise numérique. Les réparations monétaires issues de l'application de la loi sont passées de 8,2 milliards de dollars à 2,7 milliards de dollars, l'agence notant que l'application antérieure de la loi sur les cryptomonnaies « a conduit à des attentes erronées ».

Ce dégel réglementaire a ouvert une fenêtre pour des législations telles que le CLARITY Act, qui, selon les experts du secteur, est crucial pour attirer des infrastructures cryptographiques fondamentales aux États-Unis avant qu'elles ne soient construites dans des juridictions comme les Émirats arabes unis ou l'UE sous MiCA au cours des 12 à 18 prochains mois.

« Les règles passent en premier. On ne peut pas construire une infrastructure sur l'ambiguïté », a déclaré Sergey Kravtsov, PDG du protocole de stablecoin Papaya Finance, qui relocalise son entreprise aux États-Unis en raison de cette nouvelle posture. Male Zane, responsable régional de la plateforme d'échange CoinEx, a ajouté que ce changement signale un « retour progressif des capitaux institutionnels », tout en avertissant que le marché « reste prudent car les étapes ultérieures dépendent des initiatives législatives du Congrès américain ».

## Le marché réagit au dégel réglementaire

L'impact de classifications plus claires est déjà visible. Suite à son statut officiel de marchandise, sept ETF XRP au comptant ont été lancés aux États-Unis, dépassant le milliard de dollars d'actifs combinés. CoinShares a fait état de 119,6 millions de dollars d'entrées hebdomadaires dans les fonds XRP, représentant 53 % de tous les flux de fonds cryptographiques pour la semaine, alors que les analystes prévoient que le prix du XRP pourrait viser 5 dollars si le CLARITY Act est adopté par le Sénat.

L'évolution de l'environnement influence l'activité dans tout l'écosystème. Des projets comme AlphaPepe entament des discussions pour une cotation sur Binance, citant le nouveau cadre de la SEC comme un catalyseur positif. Parallèlement, certaines plateformes recherchent une certitude réglementaire à l'étranger, comme le casino crypto Toshi.bet qui a obtenu une licence de jeu d'Anjouan, soulignant une tendance plus large de l'industrie à rechercher une surveillance formelle là où elle est disponible.

Malgré le discours pro-innovation, l'incertitude persiste. La SEC d'Atkins accroît sa surveillance sur des domaines spécifiques comme les marchés de prédiction, un marché sur Predict.fun concernant la valorisation d'un projet se maintenant à 94,5 % de « OUI » malgré le risque de nouvelles règles. Cela démontre que si le ton général s'est adouci, une action réglementaire directe reste un risque pour des secteurs spécifiques.

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