Le secteur de la consommation discrétionnaire a progressé de plus de 7 % au cours du mois dernier, témoignant de la confiance continue des investisseurs dans la consommation, même si le taux d'épargne personnelle a atteint un plancher de 3 ans et demi en mars.
« C'est la dernière preuve en date que les consommateurs ont continué à dépenser sans compter », a déclaré jeudi Ed Yardeni, président de Yardeni Research, soulignant que les solides bénéfices des entreprises sont une preuve de résilience.
Hilton Worldwide Holdings a vu son revenu par chambre disponible (RevPAR) bondir, ce qui l'a incité à prévoir une croissance de 2 % à 3 % pour l'année. Visa a également relevé ses perspectives, prévoyant une croissance de ses revenus dans le bas de la fourchette des 10-15 % (low-teens) après avoir constaté des dépenses robustes dans les catégories discrétionnaires et non discrétionnaires.
La divergence entre la vigueur des dépenses et l'affaiblissement des fondamentaux, comme l'épargne personnelle, crée des perspectives précaires. Si les remboursements d'impôts ont pu apporter un coup de pouce temporaire, la tendance soulève des questions sur la pérennité de la consommation à mesure que l'épargne s'épuise, l'économiste en chef de LPL Financial notant que le ralentissement de la croissance des revenus pèsera probablement sur les dépenses au cours des prochains trimestres.
Malgré une inflation persistante et un moral des consommateurs proche de ses plus bas historiques, les acheteurs continuent de délier les cordons de leur bourse. Cela a permis au State Street Consumer Discretionary Select Sector SPDR (XLY) de gagner plus de 7 % et au State Street SPDR S&P Retail ETF (XRT) de prendre plus de 6 % le mois dernier, restant proche de la hausse de 9 % du S&P 500.
Les commentaires des entreprises semblent soutenir l'optimisme du marché. Le PDG de Hilton, Christopher Nassetta, a souligné plusieurs vents porteurs pour les dépenses, notamment la baisse de l'inflation dans les secteurs hors énergie et les politiques favorables aux entreprises. De même, le PDG de Visa, Ryan McInerney, a qualifié les dépenses de consommation de « résilientes », notant que l'entreprise n'a vu aucun signe de craquement parmi les consommateurs à faibles revenus.
Cependant, l'origine de ce pouvoir d'achat est une préoccupation majeure. Les données publiées jeudi ont montré que le revenu personnel disponible réel a diminué au cours de quatre des six derniers mois. Cela suggère que les Américains puisent peut-être dans leur épargne pour couvrir la hausse des coûts, une tendance qui ne peut durer indéfiniment.
« Le ralentissement de la croissance des revenus aura probablement un impact sur les dépenses de consommation aux deuxième et troisième trimestres », a déclaré Jeffrey Roach, économiste en chef de LPL Financial. Si les dépenses actuelles sont principalement financées par les remboursements d'impôts et une épargne en baisse, le secteur de la consommation pourrait être confronté à un net retournement plus tard dans l'année.
Cet article est destiné à des fins d'information uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
