Les dépenses de consommation aux États-Unis ont fait preuve d'une résilience inattendue au premier trimestre 2026, offrant un tampon critique pour l'économie alors que la guerre en Iran a provoqué une flambée de 36 % des prix de l'essence.
« Ce flux de trésorerie supplémentaire aide à soutenir des achats plus importants, y compris des véhicules, et fournit un tampon partiel contre les prix élevés à la pompe », a déclaré Mike Skordeles, responsable de l'économie américaine chez Truist. Il estime que les dépenses de consommation personnelle seront stables ou en légère baisse à 1,9 % au premier trimestre, un signe de force compte tenu du choc des prix de l'énergie.
La dynamique des dépenses, soutenue par une augmentation de 11 % sur un an des remboursements d'impôts et une hausse de 5 % de l'indice Manheim de la valeur des véhicules d'occasion, est cruciale pour la croissance économique des États-Unis. Les dépenses de consommation contribuent à environ 70 % du produit intérieur brut (PIB), dont la croissance a ralenti à seulement 0,7 % au quatrième trimestre 2025. Le Bureau d'analyse économique doit publier son estimation du PIB du premier trimestre le 30 avril.
Le principal moteur de la pression sur les prix provient de l'impact du conflit sur la logistique énergétique mondiale. La fermeture par l'Iran du détroit d'Ormuz, un point de passage critique pour les expéditions mondiales de pétrole, a été d'une efficacité inattendue. Selon un rapport de J.P. Morgan, l'Iran pourrait générer entre 70 et 90 milliards de dollars de revenus annuels en facturant des droits de passage, prenant ainsi l'économie mondiale en otage et compliquant toute désescalade.
Les consommateurs ont entamé l'année sur des bases solides, ce qui a aidé à absorber le choc initial. « Par rapport à la taille de l'économie et au revenu disponible des ménages, la dette des ménages est à son plus bas niveau depuis un quart de siècle », écrit Stephen Stanley, économiste en chef pour les États-Unis chez Santander. Ceci, combiné à des soldes de dépôts médians restant supérieurs aux niveaux ajustés de l'inflation d'avant 2020, a conféré aux ménages un pouvoir d'achat important. Les données du BofA Institute montrent que les dépenses de luxe ont augmenté de 12 % sur un an jusqu'au 21 mars.
Cependant, ce tampon pourrait être temporaire. L'augmentation moyenne des remboursements d'impôts d'environ 350 $ amortit le choc initial de la hausse des prix de l'essence qui, selon les calculs de Skordeles, pourrait coûter au consommateur moyen 500 $ supplémentaires par an et par véhicule si les prix restent proches de 4 $ le gallon. Le conflit ne montrant aucun signe de résolution rapide, en partie à cause des pénuries navales américaines et de l'épuisement des stocks de missiles, le maintien de coûts énergétiques élevés pose une menace significative pour les perspectives économiques pour le reste de l'année.
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