La réserve américaine de Bitcoin au point mort 16 mois après, alors que les agences se disputent le contrôle

Plus d'un an après que le président Donald Trump a ordonné la création d'une réserve stratégique américaine de Bitcoin, les agences fédérales ne parviennent toujours pas à se mettre d'accord sur qui est légalement autorisé à la gérer.

La Maison-Blanche évalue toujours la « meilleure structure » pour une réserve fédérale de Bitcoin, plus de 16 mois après le décret de Trump, alors que les départements du Trésor et du Commerce contestent lequel a l'autorité légale pour assurer la garde des actifs.

« L'administration Trump continue d'évaluer la meilleure structure pour une réserve stratégique de Bitcoin et un stock d'actifs numériques américains », a déclaré Liz Huston, porte-parole de la Maison-Blanche, dans un communiqué.

Trump a signé le décret exécutif 14233 le 6 mars 2025, ordonnant aux agences de comptabiliser leurs avoirs en Bitcoin dans un délai de 30 jours et au secrétaire au Trésor de remettre une évaluation dans les 60 jours. Aucune de ces échéances n'a été respectée. Les responsables du Trésor ont soulevé des inquiétudes quant au fait que les lois existantes pourraient ne pas leur accorder clairement le pouvoir de conserver et de gérer les actifs numériques acquis par le biais de mesures d'exécution, selon un rapport de Bloomberg. Le département du Commerce a également présenté des arguments pour gérer la réserve, créant une impasse inter-agences.

Cette impasse est importante car les décrets exécutifs sont intrinsèquement fragiles — un futur président pourrait révoquer le décret 14233 d'une simple signature. Une codification par le Congrès donnerait à la réserve une base juridique durable, mais aucune législation n'a été adoptée. Le BITCOIN Act placerait officiellement la réserve sous la tutelle du Trésor avec un mandat de conservation de 20 ans, tandis que l'American Reserve Modernization Act, une loi bipartite introduite en mai 2026, adopte une approche plus large. Si les Républicains perdent la Chambre ou les deux chambres lors des élections de mi-mandat de 2026, la formalisation du concept de Trump deviendrait nettement moins probable.

Le gouvernement américain détient environ 300 000 Bitcoins saisis par le biais de procédures pénales et civiles de confiscation, d'une valeur d'environ 21 milliards de dollars aux prix actuels. Le décret exécutif de Trump ordonnait que ces avoirs soient préservés en tant qu'actif stratégique à long terme, sans jamais être vendus. Mais les mécanismes opérationnels de la conservation d'une telle quantité de Bitcoin — portefeuilles multisig, protocoles de stockage à froid, gestion des clés — ne relèvent d'aucun cadre fédéral existant pour la gestion d'actifs saisis comme les liquidités, l'immobilier ou l'or.

Trésor contre Commerce : Une impasse bureaucratique

Le conflit de compétence a retardé les évaluations critiques au-delà de tout point de pertinence. L'évaluation des 60 jours du Trésor n'a toujours pas été remise plus d'un an après son échéance. Le Trésor et le Commerce sont désormais enfermés dans un litige inter-agences pour déterminer quel département devrait contrôler la réserve, aucun n'étant prêt à accepter une responsabilité qui pourrait ne pas lui revenir légalement.

Patrick Witt, conseiller en chef de la Maison-Blanche pour les cryptomonnaies, et son prédécesseur ont tous deux déclaré qu'une législation du Congrès était nécessaire pour soutenir pleinement la formation et l'activation des fonds crypto. Les décrets présidentiels n'ont pas force de loi, et aucun projet de loi n'a encore été adopté par l'une ou l'autre chambre.

Quelle est la prochaine étape

L'administration a évoqué plusieurs idées pour acquérir davantage de Bitcoin sans utiliser l'argent des contribuables, comme le demandait le décret de Trump. Si le gouvernement avait commencé à acheter au moment où Trump a émis le décret en mars 2025, le Bitcoin se négociait près de 93 000 dollars. Il a depuis chuté d'environ un tiers pour s'établir autour de 64 000 dollars.

Les investisseurs doivent surveiller deux évolutions : d'une part, si le Congrès adopte le BITCOIN Act ou l'American Reserve Modernization Act avant la fin de la session en cours, et d'autre part, si le conflit Trésor-Commerce est résolu par un accord inter-agences ou s'il nécessite une directive présidentielle pour sortir de l'impasse.

Cet article est fourni à titre d'information uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.