Accroche : L'incertitude géopolitique entourant les négociations entre les États-Unis et l'Iran a poussé les investisseurs vers la sécurité du dollar américain, faisant grimper les rendements du Trésor alors qu'un cessez-le-feu fragile touche à sa fin.
Le rendement du Trésor américain à 10 ans a grimpé de plus de 5 points de base pour atteindre 4,31 % mardi, les investisseurs évaluant les perspectives de plus en plus sombres d'un nouvel accord de paix entre les États-Unis et l'Iran, ce qui a alimenté une fuite vers le dollar et une vente massive d'or.
« Il semble que l'enthousiasme du marché la semaine dernière concernant la réouverture du détroit d'Ormuz ait été prématuré », a déclaré Russ Mould, directeur des investissements chez AJ Bell. « Les événements du week-end ont laissé le cessez-le-feu entre Téhéran et Washington plus fragile que jamais. »
Le sentiment d'aversion au risque était évident sur tous les marchés. Le rendement de l'obligation du Trésor à 2 ans, sensible à la politique monétaire, a bondi de 7,55 points de base à 3,80 %, tandis que l'indice du dollar américain (DXY) a progressé de 0,43 % à 98,47. À l'inverse, les prix de l'or ont chuté de plus de 2 % pour s'établir autour de 4 720 $ l'once, et le pétrole brut WTI a bondi de plus de 5,5 % à 90,77 $ le baril après que l'Iran a repris le contrôle du détroit d'Ormuz.
Avec un cessez-le-feu de deux semaines qui doit expirer mercredi, l'enlisement des pourparlers injecte une nouvelle incertitude dans un marché déjà aux prises avec l'inflation. L'impasse maintient la pression sur l'approvisionnement énergétique mondial, complique la trajectoire de la Réserve fédérale et augmente les coûts d'emprunt, alors que le prochain cycle de négociations au Pakistan est désormais incertain.
Le sentiment du marché s'est dégradé après un week-end de développements contradictoires. L'Iran avait d'abord déclaré le détroit stratégique d'Ormuz ouvert au trafic commercial vendredi, provoquant une baisse des cours du brut de plus de 10 %. Cependant, l'optimisme a été de courte durée, Téhéran ayant fait volte-face et repris le contrôle de cette voie de navigation vitale dès samedi après que le président Trump a refusé de lever le blocus naval américain sur les ports iraniens. Cette voie navigable est un point de passage critique pour l'approvisionnement énergétique mondial, et sa fermeture soutient les prix du WTI.
Alors que le président Trump a suggéré que les pourparlers reprendraient lundi au Pakistan, un porte-parole du ministère iranien des Affaires étrangères a déclaré qu'il n'y avait « aucun projet de second cycle de négociations avec les États-Unis pour le moment », selon Reuters. Téhéran a exigé la levée du blocus comme condition préalable à toute nouvelle discussion. L'incertitude a fait baisser les actions européennes, le FTSE 100, le CAC 40 et le DAX 40 clôturant tous en baisse, tandis que les indices américains ont ouvert en territoire négatif.
La poussée de tension géopolitique coïncide avec des données économiques américaines solides qui compliquent davantage les perspectives de la Réserve fédérale. Les ventes au détail aux États-Unis pour le mois de mars ont bondi de 1,7 %, dépassant les attentes des économistes (1,4 %), portées principalement par une augmentation de 15,5 % des recettes des stations-service. Cette consommation robuste, couplée à un marché du travail résilient, accentue les pressions inflationnistes et renforce l'idée que la Fed pourrait maintenir des taux d'intérêt élevés plus longtemps.
Le candidat au poste de président de la Fed, Kevin Warsh, a renforcé le sentiment de fermeté lors de son audition au Sénat, déclarant qu'il était favorable à un « changement de régime » à la banque centrale et à une nouvelle approche pour contrôler l'inflation. La hausse des rendements reflète cette dynamique, les investisseurs exigeant des rendements plus élevés pour compenser à la fois l'inflation et le risque géopolitique. Le billet de référence à 10 ans affichait un rendement de 4,305 %, un vent contraire pour les actifs ne produisant pas de revenus comme l'or, qui se comporte généralement mieux dans un environnement de taux d'intérêt bas. La demande étrangère pour les bons du Trésor est restée forte, les avoirs atteignant un niveau record en février, portés par le Japon et le Royaume-Uni, selon les données du département du Trésor.
Cet article est fourni à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
