Points clés à retenir :
Les rendements du Trésor américain ont baissé sur l'ensemble de la courbe mardi, le taux à 10 ans chutant de 7 points de base à 4,4886 %, alors que les espoirs d'une réouverture imminente du détroit d'Ormuz ont réduit la demande d'actifs refuges.
« Ce mouvement reflète un débouclage de la prime de risque géopolitique qui s'était accumulée dans les taux au cours de la semaine dernière », a déclaré Priya Misra, gestionnaire de portefeuille chez Brandywine Global Investment Management. « Une résolution dans le détroit d'Ormuz éliminerait un risque extrême significatif pour les marchés de l'énergie et l'inflation mondiale. »
Le rendement à 2 ans a reculé de 7,65 points de base à 4,0445 %, tandis que le rendement de l'obligation à 30 ans a baissé de 4,19 points de base à 5,0222 %, tombant brièvement sous les 5 % pour atteindre un plus bas de séance à 4,9958 %. L'écart 2/10 s'est élargi de 0,706 point de base à +44,178 points de base, reflétant un aplatissement de la courbe alors que les rendements à long terme ont surperformé. Les rendements réels ont également diminué, le rendement des obligations du Trésor protégées contre l'inflation à 10 ans chutant de 7,37 points de base à 2,0690 %.
La vente d'obligations intervient alors que les traders réévaluent le paysage géopolitique après des rapports faisant état de progrès vers la réouverture du point de transit pétrolier clé. Le détroit d'Ormuz, par lequel transite environ un cinquième de l'approvisionnement mondial en pétrole, était une source d'incertitude accrue ces dernières semaines, poussant les investisseurs vers la dette publique. Le reflux des Treasuries signale une rotation vers les actifs risqués, l'indice S&P 500 gagnant 0,6 % et l'indice du dollar reculant de 0,3 % à 99,8. Le brut West Texas Intermediate a chuté de 2,1 % à 71,45 $ le baril alors que le risque de perturbation de l'approvisionnement s'est estompé.
La baisse des rendements reflète également l'évolution des anticipations concernant la politique de la Réserve fédérale. Alors que le rendement à 2 ans — le plus sensible aux attentes de taux de la Fed — a baissé plus que l'extrémité longue, les marchés intègrent une probabilité légèrement plus élevée de réductions de taux plus tard dans l'année. Les traders se concentreront désormais sur la prochaine réunion de la Fed en juin pour tout changement dans les orientations prospectives de la banque centrale.
Cet article est fourni à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
