Les tentatives du président Donald Trump pour apaiser les marchés se heurtent à des rendements décroissants, alors que les investisseurs observent l'alourdissement des coûts économiques du conflit avec l'Iran.
Le rendement du Trésor américain à 10 ans a chuté de plus de 12 points de base cette semaine au cours d'une séance volatile, les tentatives répétées du président Donald Trump pour calmer les marchés concernant le conflit iranien ayant été accueillies par un scepticisme croissant des investisseurs. Le rendement de référence a terminé jeudi en baisse de 1,37 point de base à 4,3049 %, après avoir oscillé entre 4,31 % et 4,36 % pendant l'allocution présidentielle en prime time, avant de tomber à un plus bas de séance de 4,2831 %.
« L'incertitude monte en flèche », a déclaré Jeffrey Sonnenfeld, professeur à la Yale University School of Management, dans des commentaires à l'Associated Press. « Alors que les messages visant à calmer les marchés par de fausses assurances perdent de leur crédibilité sur les marchés financiers, Trump a également entamé la confiance du public. »
La fuite vers la sécurité obligataire intervient alors que d'autres actifs reflètent les coûts économiques réels de la guerre. Le S&P 500 a décliné pendant cinq semaines consécutives, la référence mondiale du pétrole est en hausse d'environ 60 % depuis le début du conflit, et les prix de l'essence aux États-Unis ont dépassé les 4 dollars le gallon, selon les données de l'Associated Press. Le secrétaire au Trésor Scott Bessent a insisté lundi sur le fait que le marché pétrolier reste « bien approvisionné », mais l'évolution des prix suggère que les investisseurs ne sont pas convaincus.
Ce décalage croissant entre les messages de la Maison Blanche et la réalité du marché suggère que les investisseurs commencent à intégrer le prix d'un conflit prolongé. La confiance s'estompe, l'indice de confiance des consommateurs de l'Université du Michigan étant tombé à 53,3 en mars, son plus bas niveau depuis décembre. Le directeur de l'enquête a directement pointé la volatilité des marchés financiers « à la suite du conflit avec l'Iran » comme principal moteur de cette baisse.
La stratégie du président Trump consistant à utiliser les réseaux sociaux pour gérer les attentes du marché semble s'essouffler. Si ses publications sur des discussions « productives » ont précédemment déclenché de brefs rebonds boursiers, leurs effets sont de plus en plus éphémères. Selon un sondage réalisé en mars par l'Associated Press-NORC Center for Public Affairs Research, seuls 38 % des adultes américains approuvent sa gestion de l'économie, et seulement 35 % soutiennent son approche vis-à-vis de l'Iran.
« La plupart des conseillers diraient que le président doit s'adresser directement au peuple américain et reconnaître pleinement la douleur économique que sa politique a si directement causée », a déclaré Gene Sperling, haut conseiller économique sous plusieurs administrations démocrates. Au lieu de cela, a-t-il noté, la stratégie a consisté à ignorer cette douleur, la porte-parole de la Maison Blanche Karoline Leavitt qualifiant les hausses de prix du pétrole de « fluctuation à court terme ». Cette approche ne parvient pas à convaincre alors que les consommateurs paient plus cher à la pompe et voient leurs comptes 401(k) subir des pertes.
Ajoutant une nouvelle dynamique à la situation, les responsables iraniens contestent directement les commentaires de Trump influençant les marchés sur les réseaux sociaux. Mohammad Bagher Ghalibaf, le président du parlement iranien, a utilisé X pour conseiller aux investisseurs de considérer les publications de Trump comme un indicateur inversé. « S'ils poussent à la hausse (pump), vendez à découvert (short). S'ils poussent à la baisse (dump), achetez à long terme (long) », a publié Ghalibaf le 29 mars, selon Business Insider.
Les publications de Ghalibaf, qui nient l'existence de discussions productives et allèguent une manipulation de marché, gagnent du terrain dans les cercles financiers d'élite. Marko Kolanovic, ancien responsable de l'analyse quantitative chez JPMorgan, a interagi avec des messages discutant des commentaires de Ghalibaf. La société de recherche Citrini, connue pour son rapport sur le scénario catastrophe de l'IA, a plaisanté en citant le post de Ghalibaf : « C'est mon quant. » Cette bataille sur les réseaux sociaux introduit une nouvelle source de volatilité, forçant les traders à soupeser des récits concurrents provenant des deux côtés du conflit.
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