Un projet d'impôt de 45 % sur les plus-values au Royaume-Uni risque d'accélérer l'exode des gros revenus, alors que de nouvelles données révèlent que le solde migratoire a déjà plongé de 82 % par rapport à son pic de 2023.
La chute brutale de 82 % du solde migratoire britannique se télescope avec les propositions d'un impôt sur les plus-values à 45 %, alimentant les craintes de voir l'assiette fiscale du pays « voter avec ses pieds », mettant ainsi en péril les futures recettes de l'État.
« Nous ne voulons pas que des centaines de milliers de personnes entrent dans le pays. Nous voulons une émigration nette », a déclaré Robert Jenrick, porte-parole du Reform UK pour le Trésor, plaidant pour une immigration encore plus faible afin de réduire la pression sur le logement et les services publics.
Les données de l'Office for National Statistics montrent que le solde migratoire est tombé à 171 000 en 2025, s'effondrant par rapport au pic de 944 000 enregistré au début de 2023. Cette baisse survient alors que moins de Britanniques reviennent au pays : seuls 110 000 sont rentrés l'année dernière, contre 170 000 par an après la pandémie. Le débat s'intensifie alors que Wes Streeting, du Parti travailliste, a proposé d'aligner l'impôt sur les plus-values sur les taux de l'impôt sur le revenu, ce qui pourrait atteindre 45 % pour ceux qui gagnent plus de 125 140 £.
Cette proposition, destinée à lever 12 milliards de livres sterling, pourrait au contraire déclencher l'effet de la courbe de Laffer, où des taux d'imposition plus élevés entraînent une baisse des recettes. La modélisation du HMRC suggère que cette mesure pourrait faire perdre 7 milliards de livres sterling avec le départ des hauts revenus. Le nombre de milliardaires britanniques est déjà passé d'un sommet de 177 en 2022 à 157, et un sixième des familles figurant sur la Rich List 2024 ont déjà quitté le pays.
Cette tendance marque un changement : l'émigré britannique n'est plus le retraité stéréotypé, mais un travailleur plus jeune et entrepreneurial qui s'installe dans des juridictions à faible fiscalité comme Dubaï et retarde son retour. Cette « fuite des cerveaux » prive l'économie britannique des années d'imposition les plus productives, ainsi que des investissements et des emplois créés par ces individus.
Cette expérience a déjà été tentée. Après que l'ancienne chancelière Rachel Reeves a relevé le taux des plus-values, les recettes sont tombées de près de 17 milliards de livres en 2022-23 à 13,1 milliards en 2024-25. Ce schéma suggère que le segment le plus mobile de l'assiette fiscale est extrêmement sensible aux variations de taux, et que son départ pourrait avoir des conséquences significatives à long terme sur les perspectives économiques du Royaume-Uni.
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