Les rendements des obligations britanniques atteignent 4.97% alors que la crise de leadership de Starmer s'accentue

Les coûts d'emprunt britanniques ont bondi, les rendements des obligations à 10 ans grimpant de 6 points de base pour atteindre 4.974%, alors que les investisseurs intègrent un risque politique accru suite aux mauvais résultats du Parti travailliste aux élections locales et à la pression croissante sur le leadership du Premier ministre Keir Starmer.

« Les investisseurs obligataires vendent des obligations car ils considèrent désormais le gouvernement britannique comme une proposition plus risquée », a déclaré Russ Mould, directeur des investissements chez AJ Bell. « La possibilité d'une contestation du leadership croît de minute en minute après la déroute des travaillistes lors des élections locales de la semaine dernière. »

La vente massive a poussé les rendements à 30 ans à 5.63%, tandis que la livre sterling a chuté de 0.2% par rapport au dollar pour s'établir à 1.3601$. L'euro a progressé de 0.1% face à la livre à 0.8651, un sommet de près de deux semaines. En revanche, les actions britanniques sont restées relativement stables, l'indice de référence FTSE 100 gagnant 0.25% à 10,258 points, tandis que les entreprises axées sur le marché intérieur accusaient un retard.

Les marchés craignent qu'un successeur potentiel de Starmer, tel que le maire du Grand Manchester Andy Burnham, ne poursuive une politique budgétaire plus souple, augmentant ainsi l'endurance et les dépenses. Cela pourrait forcer les investisseurs à exiger une prime de risque plus élevée sur la dette britannique, risquant ce qu'un stratège a appelé une « spirale budgétaire toxique » de faible croissance et de coûts d'emprunt élevés.

Le Premier ministre Starmer a déclaré lundi qu'il n'avait pas l'intention de démissionner et a promis de relever les défis de la nation, mais son discours n'a guère calmé les nerfs du marché. La perspective d'une lutte prolongée pour le leadership, pouvant durer des mois, injecte une incertitude significative dans l'orientation de la politique économique du Royaume-Uni. « Les signes de dérapage budgétaire pourraient voir les investisseurs exiger une compensation plus élevée pour détenir de la dette publique britannique, ce qui pourrait faire grimper les coûts d'emprunt », ont déclaré les économistes d'UBS Dean Turner et Maelle Quillevere dans une note.

Cette anxiété des investisseurs est enracinée dans la mémoire récente. En septembre, les commentaires d'Andy Burnham affirmant que le Royaume-Uni ne devrait plus être « l'otage des marchés obligataires » ont déclenché une forte hausse des rendements. Bien qu'il ait par la suite minimisé ces remarques, l'épisode a souligné la sensibilité du marché à toute déviation perçue de la discipline budgétaire.

« La demande d'une prime de terme plus élevée expose le gouvernement au risque d'une spirale budgétaire toxique de faible croissance et de coûts d'emprunt élevés, où les inquiétudes concernant la politique budgétaire entraînent une hausse des taux », a écrit Moyeen Islam, stratège obligataire chez Barclays. L'instabilité politique ajoute une couche de risque supplémentaire pour des investisseurs déjà confrontés aux pressions inflationnistes issues du conflit en cours au Moyen-Orient, qui a récemment poussé les prix du pétrole en hausse de 3.5% à plus de 104$ le baril.

Cet article est uniquement à titre informatif et ne constitue pas un conseil en investissement.