Points clés à retenir :
UBS a déclaré que le secteur chinois des centres de données Internet se trouve à un point d'inflexion de la demande, désignant GDS Holdings et VNET Group comme ses valeurs vedettes.
« La Chine est bien positionnée pour soutenir la demande tirée par l'IA grâce à un réseau électrique national et un réseau de télécommunications hautement intégrés », a indiqué UBS dans un rapport de recherche.
La banque a relevé ses projections de charge informatique nette supplémentaire utilisée pour 2026, 2027 et 2028 de 4 %, 25 % et 22 %, respectivement, à 4,0 gigawatts, 5,8 gigawatts et 6,7 gigawatts. La charge informatique totale utilisée devrait atteindre 31 gigawatts d'ici 2028, ce qui implique un taux de croissance annuel composé de plus de 25 %.
Les carnets de commandes des principaux fournisseurs de services cloud se sont étendus jusqu'au second semestre 2027, soutenus par une forte demande de jetons et l'augmentation de la production nationale de puces. UBS a indiqué que les principaux bénéficiaires directs de l'IA s'échangent en dessous de leurs moyennes historiques et de celles de leurs pairs, offrant ce qu'elle appelle une « opportunité d'investissement de début de cycle hautement attractive ».
Cette révision à la hausse intervient alors que le secteur chinois des centres de données est confronté à une décote de valorisation en raison de la faible confiance du marché dans l'exécution des commandes et l'offre de calcul, selon UBS. Les opérateurs de centres de données à plus forte croissance se sont vu attribuer des valorisations plus faibles, malgré l'amélioration des signaux de demande et le potentiel d'assouplissement des contraintes d'approvisionnement en calcul de haute performance.
Les données d'UBS montrent que la tendance à la hausse de l'utilisation des centres de données reste résiliente. Grâce à une meilleure visibilité sur l'offre et la demande, la banque a indiqué que le réseau électrique et le réseau de télécommunications hautement intégrés de la Chine lui confèrent un avantage structurel pour soutenir l'infrastructure IA.
Cette recommandation témoigne d'une conviction institutionnelle que le déploiement de l'infrastructure IA en Chine entre dans une phase de croissance soutenue. Les investisseurs surveilleront les annonces de commandes de GDS et VNET dans les prochains trimestres pour tester la thèse de la demande.
Cet article est fourni à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
