Points clés :
UBS a abaissé son objectif de cours pour China Railway Co. Ltd. (00390.HK) de 4,50 HKD à 4,30 HKD après que l'entreprise d'État a publié une chute de 27,65 % de son bénéfice net au premier trimestre sur un an.
Selon une note de recherche, la banque a attribué cette performance à la « concentration stratégique de la société sur les infrastructures traditionnelles et au lancement de projets nationaux ». Malgré la baisse de l'objectif, UBS a maintenu sa recommandation d'achat sur le titre.
Cet ajustement est intervenu après que le chiffre d'affaires du premier trimestre de China Railway a chuté de 5,45 % par rapport à l'année précédente. Reflétant des perspectives plus sombres, UBS a sabré ses prévisions de bénéfice par action pour la société pour 2026 et 2027 de 33 %, pointant des résultats 2025 moins bons que prévu.
Le maintien de la recommandation d'achat suggère qu'UBS voit toujours de la valeur dans les actions malgré la révision importante des bénéfices et les vents contraires à court terme liés à sa concentration sur le marché intérieur. La croissance du chiffre d'affaires de la société a été légèrement inférieure à celle de son homologue, China Communications Construction Co. (01800.HK).
Dans son rapport, UBS a noté que si les chiffres du chiffre d'affaires et des bénéfices s'ajustaient conformément à l'ensemble du secteur, China Railway a fait preuve d'une forte résilience dans ses mesures de contrôle de la qualité. L'accent mis sur les projets d'infrastructure nationaux et traditionnels intervient alors que la Chine continue de gérer sa reprise économique et d'orienter les capitaux vers les secteurs fondamentaux.
La réduction de 4,4 % de l'objectif de cours reflète une valorisation plus conservatrice à la lumière de la baisse des bénéfices. L'estimation consensuelle précédente pour l'ensemble de l'année pour les bénéfices de China Railway s'élevait à 0,44 USD par action.
L'action d'UBS souligne les défis auxquels sont confrontées les grandes entreprises d'infrastructure chinoises. Si l'importance stratégique à long terme de ces firmes ne fait aucun doute, la rentabilité à court terme est impactée par le mix de projets et le rythme des initiatives gouvernementales. Les investisseurs guetteront les signes d'amélioration des marges au second semestre.
Cet article est fourni à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
