Les Émirats arabes unis menacent d'un pivot historique en s'éloignant du dollar américain pour les ventes de pétrole, un défi direct lancé à Washington dans le cadre d'une demande de bouclier financier pour survivre aux retombées économiques de la récente guerre avec l'Iran.
Les Émirats arabes unis ont entamé des discussions préliminaires avec Washington pour un filet de sécurité financier, avertissant qu'ils pourraient être contraints de vendre du pétrole dans d'autres devises si leurs 270 milliards de dollars de réserves de change étaient épuisés. La demande fait suite à une guerre dévastatrice avec l'Iran qui a interrompu les exportations de pétrole cruciales du pays, selon des responsables américains cités par le Wall Street Journal.
« Le cœur du problème est que les EAU tiennent l'administration Trump pour responsable de l'escalade du conflit qui a paralysé leur économie », a déclaré Luke Gromen, analyste macroéconomique avec plus de 25 ans d'expérience dans la recherche d'actions, dans un post sur X. Le gouverneur de la Banque centrale des EAU, Khaled Mohamed Balama, a évoqué l'idée d'une ligne de swap de devises lors de réunions la semaine dernière avec le secrétaire au Trésor américain Scott Bessent et des responsables de la Réserve fédérale.
Le conflit, qui a vu plus de 2 800 drones et missiles iraniens tirés sur les EAU avant un cessez-le-feu le 17 avril, a causé des dommages substantiels aux infrastructures pétrolières et gazières du pays. Cela a bloqué sa capacité à expédier du pétrole via le détroit d'Ormuz, coupant une source clé de revenus en dollars américains. Bien que les EAU n'aient pas encore formulé de demande formelle, les discussions interviennent alors qu'Abou Dhabi a déjà levé environ 4 milliards de dollars lors d'un placement privé et établi une ligne de swap distincte de 5 milliards de dollars avec Bahreïn.
L'avertissement des EAU selon lequel ils pourraient pivoter vers des devises comme le yuan chinois pour les ventes de pétrole frappe au cœur de la domination mondiale du dollar. Un tel mouvement présenter une défi structurel au système du pétrodollar, qui est un pilier du statut de réserve de la monnaie américaine depuis des décennies en garantissant que le pétrole est tarifé et échangé en dollars.
Le récent conflit a porté un coup sévère à l'économie des EAU, qui dépend fortement des exportations d'hydrocarbures. L'Agence internationale de l'énergie a qualifié la perturbation de « choc d'offre de pétrole le plus grave de l'histoire ». Les dommages ont effectivement étouffé l'artère principale des EAU pour les revenus en dollars, exerçant une pression immense sur ses réserves de change et créant des risques de fuite de capitaux et de volatilité des marchés boursiers.
L'agence de notation S&P Global a noté que si la « formidable flexibilité financière, économique et politique » des EAU offre un tampon, une « interruption prolongée des exportations de pétrole » et les dommages aux infrastructures posent des « risques significatifs pour les perspectives ». La gravité de la situation force les EAU à abandonner leur stratégie précédente consistant à utiliser des liens diplomatiques et financiers avec l'Iran pour éviter les conflits régionaux et à s'aligner plus étroitement sur les États-Unis.
Une ligne de swap de devises avec la Réserve fédérale fournirait à la Banque centrale des EAU une source de dollars américains à bas prix pour défendre l'ancrage de sa monnaie et consolider ses réserves. Cependant, la Fed réserve généralement ces accords permanents à seulement cinq grandes banques centrales : la Banque d'Angleterre, la Banque du Canada, la Banque du Japon, la Banque nationale suisse et la Banque centrale européenne. Les marchés financiers des EAU ne sont pas aussi profondément liés au système américain, ce qui rend peu probable une approbation du Comité fédéral de l'open market (FOMC).
Une voie plus viable pourrait exister via le Fonds de stabilisation des changes du Trésor américain. Ce fonds a été utilisé l'année dernière pour fournir un accord de swap de 20 milliards de dollars à l'Argentine sans nécessiter l'approbation du comité de la Fed. Des responsables du Trésor américain ont déjà invité les nations du Golfe à discuter des besoins de reconstruction économique et d'infrastructure, promettant de prioriser le soutien à ceux qui ont besoin d'aide.
En attendant une réponse américaine, les EAU et leurs voisins recherchent activement d'autres pistes de financement. Abou Dhabi a récemment payé une prime pour lever 4 milliards de dollars auprès d'investisseurs via un accord privé organisé par des banques dont Goldman Sachs. La ligne de swap bilatérale établie entre les banques centrales de Bahreïn et des EAU ce mois-ci est un autre signe des efforts régionaux pour renforcer la stabilité financière.
Malgré ces mesures, les ministres des finances du Golfe restent prudents quant aux perspectives d'une reprise rapide. « Le simple fait de réorganiser les horaires des pétroliers et de revenir à des opérations normales pourrait prendre jusqu'à la fin juin », a déclaré le ministre saoudien des Finances Mohammed Al-Jadaan lors d'un récent panel pendant les assemblées annuelles du FMI et de la Banque mondiale. « Quiconque s'attend à une reprise rapide — même si le conflit se termine complètement — doit recalculer. »
Cet article est à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
