Points clés à retenir :
Les actions TSMC se sont échangées près de leur plus haut sur 52 semaines après que Citi Research a relevé son objectif de cours de 32% à 3 800 NTD, citant une demande de puces IA qui s'étend au-delà des processeurs graphiques vers le silicium sur mesure, le réseautage et les CPU.
« La demande pour les technologies de procédés avancés de TSMC s'étend au-delà des processeurs graphiques IA vers les puces IA sur mesure, les TPU cloud, le silicium de réseautage, les interconnexions optiques et les CPU », a déclaré Citi dans une note. La banque d'investissement a réitéré sa recommandation d'achat et relevé son objectif à 3 800 NTD, contre 2 875 NTD auparavant.
Les actions cotées à Taïwan s'échangeaient entre 2 445 et 2 465 NTD, à proximité du plus haut sur 52 semaines de 2 535 NTD. Le nouvel objectif implique un potentiel de hausse d'environ 54% par rapport à la fourchette de négociation actuelle. Citi s'attend également à ce que TSMC relève ses prévisions de croissance des revenus pour 2026 et ses objectifs de croissance à long terme lors de sa réunion avec les analystes du 16 juillet.
Le scénario haussier pour le plus grand fabricant de puces sous contrat au monde évolue : il ne repose plus uniquement sur le leadership en matière de technologie de procédé, mais sur une combinaison d'échelle de fabrication de pointe et de capacité d'assemblage avancé. Citi estime que la capacité combinée des nœuds de pointe de TSMC pourrait atteindre 350 000 à 400 000 tranches par mois d'ici la fin 2028, soutenant ainsi une utilisation et un pouvoir de tarification plus élevés, même si les coûts d'amortissement augmentent en raison des lourdes dépenses d'investissement.
L'analyste d'UBS, Sharon Lin, a également relevé son objectif pour TSMC à 3 400 NTD contre 3 000 NTD et augmenté ses prévisions de dépenses d'investissement pour 2026 à 2028, arguant que des engagements d'investissement plus élevés devraient aider à apaiser les inquiétudes des clients concernant les contraintes d'approvisionnement et la diversification des deuxièmes sources.
L'élargissement du cycle de l'IA rend TSMC moins dépendant d'une seule ligne de produits ou d'un seul client. La demande se dirige vers les puces IA sur mesure, les unités de traitement tensoriel cloud, le silicium de réseautage, les interconnexions optiques et les CPU — chacun nécessitant non seulement des nœuds avancés comme le N2 et le N3, mais aussi les technologies d'assemblage nécessaires pour transformer ces puces en systèmes IA utilisables.
Pour les actionnaires, ces relèvements d'objectifs signalent une confiance dans le fait que le pouvoir de tarification et l'expansion des capacités de TSMC peuvent soutenir l'expansion des marges jusqu'en 2028. Le prochain catalyseur est le rapport sur les résultats du 16 juillet, où les investisseurs surveilleront les mises à jour des prévisions de revenus et des plans de dépenses d'investissement.
Cet article est fourni à titre d'information uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
