Trump rapporte 3 642 transactions boursières pour le premier trimestre sur fond de surveillance éthique

Une divulgation de 113 pages révèle un volume de transactions présidentielles jamais vu à l'ère moderne, soulevant des questions de conflits d'intérêts.

Le président Donald Trump a exécuté 3 642 transactions de titres au cours du premier trimestre 2026, une divulgation qui rompt avec des décennies de précédents et intensifie le débat sur l'éthique des transactions boursières de la branche exécutive pendant l'exercice du mandat.

« Je pousse pour une interdiction du trading d'actions individuelles au Congrès », a déclaré le secrétaire au Trésor Scott Bessent dans un communiqué public. « Le service public doit consister à servir le peuple, pas à s'enrichir. »

Le dépôt du formulaire OGE 278-T de 113 pages détaille des achats chez des géants de la technologie et de la finance, notamment Nvidia, Microsoft et Goldman Sachs, beaucoup se situant dans la fourchette de 1 million à 5 millions de dollars, tandis que les ventes ont atteint jusqu'à 25 millions de dollars par transaction.

Le modèle de trading, qui s'aligne sur les priorités politiques de l'administration, des semi-conducteurs aux crypto-monnaies, remet en question l'efficacité du STOCK Act de 2012 et pourrait forcer un examen formel par les commissions d'éthique du Congrès sur d'éventuels conflits d'intérêts.

Une rupture avec les précédents

Le volume impressionnant de transactions, avec une moyenne d'environ 60 transactions par session de marché, marque un écart net par rapport aux pratiques des présidents américains modernes. Depuis l'administration de Lyndon B. Johnson, les présidents ont presque universellement placé leurs avoirs personnels dans des trusts aveugles (blind trusts) qualifiés pour éviter même l'apparence d'un conflit d'intérêts.

Les anciens présidents ont pris des mesures importantes pour se distancier de leurs finances. Jimmy Carter a vendu sa ferme d'arachides familiale, tandis que Barack Obama ne détenait que des bons du Trésor et des fonds indiciels larges. Joe Biden a également utilisé un arrangement de trust aveugle. La divulgation actuelle révèle cependant un portefeuille géré activement avec une position qui s'est brusquement éloignée des obligations observées dans les rapports du début de 2026.

Chevauchements entre portefeuille et politique

L'examen du rapport s'est concentré sur l'alignement entre les avoirs du portefeuille et les initiatives politiques de l'administration.

Les principaux avoirs comprennent des entreprises de semi-conducteurs comme Nvidia (NVDA), Broadcom (AVGO) et AMD, un secteur qui a directement bénéficié d'une poussée de la Maison Blanche pour augmenter la capacité de fabrication de puces domestiques et d'un changement de tarifs visant les chaînes d'approvisionnement asiatiques. Le portefeuille comprend également des positions importantes dans des firmes financières telles que JPMorgan, Goldman Sachs et Visa pendant une période de dérégulation financière.

Le chevauchement le plus direct concerne peut-être Dell Technologies (DELL). Les dépôts montrent plusieurs achats d'actions Dell à sept chiffres commençant le 10 février. Le 8 mai, le président Trump a publiquement fait l'éloge de l'entreprise lors d'un événement à la Maison Blanche, et l'action a gagné environ 12 % ce jour-là. La divulgation intervient après que la famille Dell a promis 6,25 milliards de dollars au programme de retraite Trump Accounts en décembre 2025.

De même, des achats de sociétés liées à la crypto comme Coinbase (COIN) et Robinhood (HOOD) ont eu lieu pendant une fenêtre de politique pro-crypto active comprenant des décrets exécutifs et la création d'une réserve fédérale de Bitcoin. Robinhood sert de fiduciaire initial pour le programme Trump Accounts, un chevauchement que les critiques ont signalé comme un risque de conflit significatif.

Un débat réglementaire qui s'élargit

Bien que la Maison Blanche ait défendu les dépôts comme étant conformes à la loi, la divulgation a relancé le débat sur les règles de trading de la branche exécutive. Le STOCK Act de 2012 exige que les responsables de la branche exécutive divulguent leurs transactions mais ne les interdit pas.

La divulgation actuelle satisfait à cette loi, mais elle intervient dans un environnement politique où des législateurs des deux partis, et même des membres de l'administration comme le secrétaire Bessent, ont appelé à une interdiction pure et simple du trading d'actions pour les membres du Congrès. Les arguments en faveur d'une telle interdiction sont désormais de plus en plus appliqués à la branche exécutive. La question de savoir si les modèles de trading déclencheront un examen formel dépendra des commissions d'éthique de la Chambre et du Sénat et de l'Office of Government Ethics lui-même.

Cet article est à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.