Les rendements du Trésor baissent le 6 avril face à la montée des tensions au Moyen-Orient

(P1) Les rendements du Trésor américain ont légèrement baissé le 6 avril, le titre à 10 ans reculant alors que les investisseurs surveillaient les tensions croissantes entre les États-Unis et l'Iran au sujet du détroit d'Ormuz, un point de passage critique pour les expéditions mondiales de pétrole.

(P2) « Le marché obligataire intègre une probabilité plus élevée de conflit, même si des pourparlers de cessez-le-feu seraient en cours », a déclaré Michael Vance, stratège géopolitique chez Standard Chartered, dans une note aux clients. « Une fermeture du détroit, même temporaire, aurait des conséquences immédiates et graves pour les marchés de l'énergie. »

(P3) Le mouvement vers la dette publique a été une opération classique de fuite vers la sécurité, le rendement du Trésor à 10 ans tombant à son plus bas niveau en deux semaines. Les contrats à terme sur le pétrole Brent, la référence internationale, ont augmenté de 1,5 % pour dépasser les 90 $ le baril en raison des craintes d'une interruption de l'approvisionnement. Les contrats à terme sur les actions américaines se sont échangés à la baisse avant l'ouverture de New York, indiquant l'anxiété des investisseurs face à l'échéance fixée par le président Trump pour la réouverture du détroit.

(P4) L'enjeu est le passage par lequel transite quotidiennement environ 21 % de la consommation mondiale de liquides pétroliers. Une fermeture prolongée pourrait déclencher une flambée significative des prix du pétrole, plongeant potentiellement des économies fragiles dans la récession, tandis qu'une résolution diplomatique verrait probablement un rallye des actifs à risque comme les actions et une vente massive d'obligations refuges. La dernière perturbation majeure dans le détroit en 2019 avait vu les prix du pétrole bondir de près de 15 % en une seule journée.

L'incertitude géopolitique a éclipsé les données économiques récentes, qui avaient auparavant poussé les rendements à la hausse en raison de signes d'une économie robuste. Les investisseurs soupèsent désormais le risque d'une confrontation militaire par rapport à la possibilité d'une percée diplomatique de dernière minute. L'échéance fixée par le président Trump expire à minuit, et les acteurs du marché se préparent à la volatilité. Une désescalade pacifique inverserait probablement les mouvements de marché de lundi, renforçant la confiance des investisseurs et faisant grimper les rendements du Trésor. À l'inverse, tout signe de conflit pourrait entraîner un rallye plus marqué et soutenu des prix des obligations et un ralentissement plus profond du marché boursier.

Cet article est à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.