Points clés
Les actions de Tongcheng Travel (0780.HK) ont chuté de plus de 5 % après qu'au moins cinq courtiers, dont Goldman Sachs et JP Morgan, ont abaissé leurs objectifs de cours sur la société de voyage en ligne, citant les vents contraires liés à la hausse des coûts.
« Les résultats du T1 2026 étaient conformes, mais la hausse des surtaxes carburant pèse sur les voyages long-courriers et aériens », a déclaré dans une note Goldman Sachs, qui a abaissé son objectif de 29 HKD à 25,30 HKD. La banque maintient sa recommandation d'Achat mais a réduit de 34 % ses prévisions de bénéfice par action pour 2026-28.
Cette vague de révisions a suivi les résultats du premier trimestre de Tongcheng, jugés solides mais éclipsés par les perspectives prudentes de la direction.
Bien que le bénéfice net de Tongcheng au premier trimestre, s'élevant à 779 millions de RMB, ait dépassé certaines attentes, l'avertissement de la société sur l'impact de la hausse des coûts du carburant et des ajustements des prix des billets de train a assombri les perspectives pour le deuxième trimestre et au-delà.
Les analystes s'accordent généralement à dire que si la performance du premier trimestre a été stable, l'environnement externe présente des défis importants. Citi a noté que la flambée des prix du pétrole a eu un « impact plus important que prévu sur la demande de voyages intérieurs ». Bien que la banque s'attende à une expansion des marges grâce à l'optimisation des dépenses d'exploitation, la pression sur le chiffre d'affaires a été une raison clé de la réduction de son objectif de cours à 25 HKD.
JP Morgan, qui maintient une note Neutre, a déclaré que bien que la valorisation de la société ne soit pas exigeante, « les catalyseurs manquent ». CLSA a fait écho à ce sentiment, affirmant qu'un rerating du titre est peu probable tant que la plateforme principale d'agence de voyage en ligne (OTA) ne montre pas de reprise de la croissance.
Les révisions à la baisse suggèrent un consensus sur le fait que les vents contraires macroéconomiques devraient freiner la croissance des revenus à court terme. Le recul de l'action reflète les inquiétudes des investisseurs quant à la rentabilité dans le secteur du voyage. Les investisseurs surveilleront de près tout signe de stabilisation des coûts du carburant ou de rebond de la demande de voyages des consommateurs lors du prochain rapport sur les résultats de la société.
Cet article est destiné à des fins d'information uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
