La société Thrive Capital de Joshua Kushner a pris une participation d'environ 100 millions de dollars dans Shopify, un investissement à contre-courant sur le marché public qui parie sur l'intelligence artificielle pour inverser le sort d'une action qui a chuté de 40 % cette année. Ce mouvement signale la conviction que les initiatives d'IA du géant du commerce électronique sont sous-évaluées après que ses récentes prévisions ont suggéré un ralentissement de la croissance.
Thrive a présenté cet investissement à ses parties prenantes comme un pari sur la manière dont l'intelligence artificielle pourrait stimuler les gains dans le commerce, selon un rapport de Bloomberg. La firme, qui a levé un nouveau fonds de 10 milliards de dollars en février, est connue pour soutenir des géants technologiques privés comme OpenAI et Stripe, ce qui rend son achat d'une action publique remarquable.
L'investissement intervient après que les actions de Shopify ont chuté, malgré une croissance du chiffre d'affaires au premier trimestre de 34,3 % sur un an, pour atteindre 3,17 milliards de dollars. Les prévisions de la société pour le deuxième trimestre impliquaient une décélération à environ 27,5 % de croissance, et les prévisions de bénéfice d'exploitation étaient inférieures aux attentes, sanctionnant l'action. L'achat de Thrive suggère qu'elle considère cette vente massive comme un point d'entrée, et non comme un signal d'alarme.
L'enjeu est de savoir si l'IA peut remodeler fondamentalement l'économie de la vente au détail en ligne. Thrive soutient la thèse selon laquelle l'offensive de Shopify dans le « commerce agentique » (permettant aux marchands de vendre directement à l'intérieur des plateformes de chat IA) créera un nouveau cycle de croissance que le marché ne parvient pas actuellement à intégrer dans les prix. Le risque est que le ralentissement soit structurel, alors que Shopify fait face à une concurrence croissante d'Amazon, Temu et d'une nouvelle vague de plateformes natives de l'IA.
Cet investissement fait partie d'une tendance plus large où les sociétés de capital-risque traversent vers les marchés boursiers publics. Les startups mettent plus de temps à entrer en bourse et les valorisations de l'IA privée se sont envolées, ce qui fait que les entreprises publiques malmenées semblent offrir de meilleurs rendements ajustés au risque. Thrive elle-même a un précédent réussi : en mars 2022, elle a investi dans le détaillant de voitures en ligne en difficulté Carvana, réalisant plus tard un profit de 522 millions de dollars sur cette opération, selon Bloomberg. D'autres firmes, dont Accel et Sequoia Capital, ont réalisé des investissements similaires sur le marché public.
La stratégie de Shopify consiste à monter en gamme pour séduire les grands détaillants et à intégrer l'IA dans sa plateforme centrale. La société a rapporté que les commandes pilotées par l'IA sur sa plateforme ont été multipliées par 15 en glissement annuel en 2025. Le pari est que, comme les consommateurs utilisent de plus en plus des assistants IA pour leurs achats, l'infrastructure reliant les marchands à ces assistants — que Shopify est en train de construire — deviendra critique. Cela s'aligne avec les initiatives de partenaires comme Affirm, dans lequel Shopify détient une participation importante, qui construisent également pour un avenir commercial piloté par l'IA. L'investissement de Thrive est un pari que cet avenir alimenté par l'IA arrivera plus tôt et sera plus lucratif que ce que le cours actuel de l'action implique.
Cet article est à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
