L'action Tesla, Inc. (NASDAQ : TSLA) a chuté pour la huitième semaine consécutive après que l'analyste de JPMorgan, Ryan Brinkman, a réitéré un objectif de cours de 145 $, impliquant une baisse de 60 %.
« Nous continuons de voir une déconnexion fondamentale entre le cours de l'action de Tesla et ses performances automobiles sous-jacentes, qui font désormais face à des vents contraires matériels liés à des stocks records et à une demande déclinante », a déclaré Brinkman dans une note publiée vendredi. L'analyste soutient que le titre est soutenu par du « vaporware de robotaxi ».
La banque a maintenu sa recommandation « Sous-pondérer » sur le constructeur de véhicules électriques. Cet appel fait suite à un premier trimestre désastreux où Tesla a produit 408 386 véhicules mais n'en a livré que 358 023, laissant un excédent de plus de 50 000 unités.
L'action Tesla a perdu près de 25 % de sa valeur depuis le début de l'année. La vente massive a anéanti des milliards de dollars de capitalisation boursière, alors que le nombre de jours d'approvisionnement en stocks de l'entreprise est passé de 10 à plus de 30.
L'engorgement des stocks est le plus important de l'histoire de l'entreprise, portant son stock mondial total invendu à un record de 164 000 unités. La situation a été aggravée par l'expiration du crédit d'impôt fédéral de 7 500 $ pour les véhicules électriques fin 2025, ce qui a considérablement refroidi la demande sur le marché américain.
Alors que Tesla est en difficulté, ses concurrents gagnent du terrain. BYD Co. Ltd. (OTC : BYDDY) a presque doublé le volume de ventes de Tesla au premier trimestre, s'appuyant sur sa gamme d'hybrides rechargeables pour conquérir le marché grand public. Dans le segment premium, le nouveau SUV R2 de Rivian Automotive, Inc. (NASDAQ : RIVN) à 45 000 $ est positionné comme un concurrent direct du Model Y vieillissant de Tesla.
Tous les analystes ne partagent pas le profond pessimisme de JPMorgan. Andrew Percoco, de Morgan Stanley, maintient une recommandation « Conserver » avec un objectif de cours de 415 $, notant que Tesla a enregistré près de 10 milliards de miles sur son logiciel Full Self-Driving (FSD). Il estime qu'une mise à jour substantielle sur les projets de robotaxi de l'entreprise, attendue en août, pourrait justifier la valorisation de l'action.
L'objectif de cours réitéré place la valorisation de Tesla à un carrefour critique avant son événement robotaxi d'août. Une incapacité à démontrer une voie claire vers la commercialisation de la conduite autonome pourrait forcer les investisseurs à valoriser Tesla davantage comme un constructeur automobile traditionnel, validant ainsi la thèse baissière de JPMorgan. Le prochain catalyseur majeur sera le rapport sur les résultats du premier trimestre le 22 avril.
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