Tencent Music Entertainment Group (NYSE : TME) a publié un bénéfice pour le premier trimestre inférieur aux estimations des analystes, mais a vu son action grimper de près de 7 %, la forte croissance des concerts et des revenus publicitaires signalant que son virage stratégique porte ses fruits.
« Malgré un paysage de plus en plus concurrentiel dans l'industrie du streaming musical, nous avons réalisé une performance globale stable ce trimestre », a déclaré Kashang Pang, président exécutif de Tencent Music, lors de la conférence téléphonique sur les résultats. « Notre croissance est de plus en plus tirée par une monétisation diversifiée sur l'ensemble de la chaîne de valeur de la musique. »
Le géant chinois du streaming musical a affiché un bénéfice par action de 1,34 RMB sur un chiffre d'affaires de 7,9 milliards de RMB pour le trimestre clos le 31 mars. Alors que le chiffre d'affaires était conforme au consensus, le BPA est resté 6,3 % en dessous de la prévision de 1,43 RMB. Les actions de la société cotées aux États-Unis ont augmenté de 6,64 % à 9,80 $ dans les transactions avant-bourse suite à l'annonce.
Les investisseurs ont ignoré le manque à gagner pour se concentrer sur l'évolution du mix de revenus. Alors que les services d'adhésion ont progressé de 6,6 %, la division des services musicaux hors abonnement — qui comprend les concerts, les produits dérivés et la publicité — a vu son chiffre d'affaires bondir de 28 % sur un an pour atteindre 1,94 milliard de RMB. La société a fait état d'une « croissance annuelle à trois chiffres » pour les concerts physiques.
Virage vers le Premium et l'Événementiel
Tencent Music navigue dans un marché férocement concurrentiel en pivotant vers des offres à plus haute valeur ajoutée et des expériences hors ligne. La société étend son niveau SVIP (Super VIP) et lance des fan clubs exclusifs pour des artistes comme Silence Wang, associant du contenu numérique à des produits physiques et un accès prioritaire aux billets. Cette stratégie vise à augmenter le panier moyen des fans dévoués, compensant ainsi le ralentissement de la croissance des abonnements de base.
La société a également souligné son accent renouvelé sur la protection des droits d'auteur face aux nouveaux défis posés par l'intelligence artificielle. Pang a noté que si TME utilise l'IA pour améliorer l'efficacité de la production, la « prolifération de contenus générés par l'IA non autorisés » crée des vents contraires pour la croissance des abonnements et « mine les droits des créateurs ». TME a mis en place un « mécanisme dédié à la protection des droits » pour lutter contre le piratage piloté par l'IA.
Ces résultats marquent le premier trimestre où TME ne divulgue pas d'indicateurs clés tels que les utilisateurs actifs mensuels et le revenu moyen par utilisateur payant, une décision qui fait suite à sa volonté de se concentrer sur une croissance de haute qualité, axée sur la propriété intellectuelle.
La solide performance des services hors abonnement suggère que la stratégie de l'entreprise visant à construire un écosystème musical plus complet gagne du terrain auprès des investisseurs. Le prochain catalyseur sera les résultats du deuxième trimestre, qui permettront de vérifier si la croissance à forte marge issue des événements live peut être maintenue.
Cet article est fourni à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
