Tencent Music Entertainment Group a vu son chiffre d'affaires grimper de 7,3 % au premier trimestre, alors que les régulateurs chinois ont accordé une approbation conditionnelle à l'acquisition de la plateforme audio Ximalaya, une initiative stratégique pour contrer le ralentissement de la croissance de son activité musicale de base.
« Alors que nous évoluons dans un paysage de plus en plus concurrentiel, nous restons concentrés sur le renforcement de la résilience de notre plateforme », a déclaré Ross Liang, PDG de TME, dans un communiqué accompagnant les résultats. L'entreprise s'efforce de renforcer sa différenciation et d'accroître la valeur à vie des utilisateurs pour rivaliser efficacement tout en favorisant une croissance évolutive.
La société basée à Shenzhen a publié un chiffre d'affaires total de 7,90 milliards de RMB (1,15 milliard de dollars) pour le trimestre clos le 31 mars, contre 7,36 milliards de RMB un an plus tôt. Le bénéfice net non-IFRS attribuable aux actionnaires a augmenté de 7 % pour atteindre 2,27 milliards de RMB (330 millions de dollars). Fait notable, la société n'a pas divulgué ses derniers chiffres d'utilisateurs actifs mensuels, un indicateur qui s'était contracté au cours des trimestres précédents.
L'acquisition de Ximalaya, l'une des plus grandes plateformes de podcasts et de livres audio en Chine, est au cœur de la stratégie de TME visant à construire un écosystème audio plus large, alors que la concurrence des applications de vidéos courtes comme Douyin et Kuaishou s'intensifie. Cependant, l'opération est assortie de contraintes réglementaires significatives qui pourraient façonner l'avenir de l'industrie du contenu numérique en Chine.
Pivoter la plateforme sous surveillance réglementaire
L'Administration d'État pour la régulation du marché (SAMR) a approuvé l'acquisition avec cinq conditions clés visant à préserver une concurrence loyale. L'entité fusionnée a l'interdiction d'augmenter les prix, de baisser la qualité de service ou de réduire la quantité de contenu gratuit disponible.
Surtout, le régulateur a interdit aux entreprises de conclure de nouveaux accords de licence exclusifs pour le contenu audio en ligne et leur a ordonné de résilier les accords exclusifs existants dans un délai spécifié. Cette condition remet directement en cause une pratique de longue date dans le secteur et vise à empêcher la nouvelle entité de verrouiller des propriétés intellectuelles de valeur. Les autres conditions empêchent les ventes liées anticoncurrentielles avec les constructeurs automobiles et interdisent à l'entreprise de restreindre la distribution des œuvres des créateurs de contenu sur les plateformes concurrentes.
Cette surveillance réglementaire intervient alors que les moteurs de croissance de TME évoluent. Si les revenus des abonnements musicaux n'ont augmenté que de 6,6 % pour atteindre 4,57 milliards de RMB, les revenus des autres services liés à la musique, y compris la publicité et les spectacles hors ligne, ont bondi de 28 % pour atteindre 1,94 milliard de RMB. Cela souligne l'accent mis par l'entreprise sur la diversification de ses revenus au-delà des simples abonnements. La marge brute de la société s'est améliorée, passant de 44,1 % à 44,9 % sur un an, ce qu'elle attribue à la croissance des services d'abonnement et à la baisse des frais de distribution.
Le marché a réagi positivement à ces deux nouvelles, les actions de TME cotées aux États-Unis bondissant de plus de 10 % dans les échanges avant-bourse le 12 mai. Pour les investisseurs, la question clé est de savoir si l'intégration de Ximalaya, malgré les obstacles réglementaires, peut créer de nouveaux flux de revenus défendables. Le succès de l'entreprise déterminera si elle peut conserver une valorisation axée sur la croissance ou si elle se transformera en un service de divertissement plus stable et versant des dividendes.
Cet article est fourni à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
