Points clés à retenir :
Les actions de Tenaris (TS) progressent alors que le blocage critique du détroit d'Ormuz alimente une explosion de la demande d'équipements pétroliers et gaziers.
Le pétrole brut West Texas Intermediate a bondi de plus de 95 % par rapport à son creux de février pour s'échanger près de 120 $ le baril, stimulant des investissements urgents dans la production hors du Moyen-Orient.
Performance du pétrole et de la marge de raffinage (février-avril 2026) :
Les actions de Tenaris SA ont bondi de plus de 5 % mercredi après que le blocage du détroit d'Ormuz a propulsé les prix du pétrole brut à leur plus haut niveau depuis 2022, alimentant la demande pour les tubes pétroliers et gaziers de l'entreprise alors que les foreurs s'empressent de sécuriser les équipements pour des projets hors Moyen-Orient.
« Avec 20 % du pétrole maritime mondial soudainement en péril, le marché paie une prime massive pour la sécurité d'approvisionnement, et cela signifie forer en dehors du Moyen-Orient », a déclaré Andrew Hecht, analyste principal des matières premières chez Barchart.com. « Tenaris est un investissement classique de type "pioches et pelles" dans cette crise. Ils ne prennent pas le risque sur les prix, ils vendent simplement l'équipement qui fait l'objet d'une demande frénétique. »
Le choc de l'offre a fait grimper les contrats à terme sur le pétrole brut NYMEX WTI de 95,5 %, passant d'un creux de 61,12 $ en février à un sommet de 119,48 $ le baril en mars. La référence internationale, le pétrole brut ICE Brent, a connu une hausse similaire, bien que légèrement plus modérée, de 83,2 % à 119,40 $ sur la même période. Le rallye s'est propagé aux produits raffinés, les contrats à terme sur l'essence de gros grimpant de près de 85 % à 3,3854 $ le gallon.
La crise expose les conséquences d'un sous-investissement structurel dans l'offre mondiale de pétrole, ce qui a laissé le marché vulnérable à un seul choc géopolitique. Sans solution rapide au blocage d'Ormuz et avec les attaques des Houthis soutenus par l'Iran menaçant les passages de la mer Rouge, la volatilité soutenue des prix et la course à la sécurité énergétique devraient profiter aux fournisseurs d'équipements et de services comme Tenaris et son concurrent Chevron (NYSE : CVX).
L'élargissement de l'écart entre le WTI et le Brent souligne le changement géopolitique. Le WTI, plus léger et moins soufré, est idéal pour le raffinage de l'essence et sert de référence pour le pétrole nord-américain. Le Brent, référence pour les deux tiers du pétrole mondial provenant d'Europe, d'Afrique et du Moyen-Orient, est plus exposé à la perturbation d'Ormuz. Le blocage a donc stimulé la demande pour les barils de WTI non affectés, lui permettant de surpasser le Brent. Cette dynamique encourage directement le forage et la production en Amérique du Nord, un marché clé pour les tubes en acier sans soudure et soudés de Tenaris.
La panique est plus visible dans les marges de raffinage, ou « crack spreads ». Le crack spread de l'essence — le profit tiré du raffinage d'un baril de WTI en essence — a bondi de 161,6 % pour dépasser 40 $ le baril. Plus spectaculairement, le crack spread des distillats, qui reflète les marges pour le diesel et le kérosène, a explosé de 160,6 % pour atteindre un sommet historique de 92,95 $ le baril. Alors que les spreads d'essence mènent généralement au printemps, le mouvement démesuré des distillats, plus étroitement liés au Brent, souligne la gravité de la perturbation de l'approvisionnement au Moyen-Orient. La crise provoque déjà des annulations de vols, les compagnies aériennes étant confrontées à des pénuries de kérosène et à des prix qui ont plus que doublé par rapport à l'année dernière.
L'évolution des prix du pétrole dépend désormais presque entièrement de la géopolitique. Une résolution rapide rouvrant le détroit d'Ormuz, ce qui pourrait prendre jusqu'à six mois rien que pour le déminage, provoquerait probablement une chute brutale des prix. À l'inverse, une escalade des attaques iraniennes ou houthies contre des pipelines, des ports ou des pétroliers pourrait faire grimper les prix en flèche. Dans cet environnement volatil, les producteurs de pétrole accélèrent leurs investissements dans des régions politiquement stables, une tendance qui profite directement à Tenaris en tant que fournisseur principal des équipements essentiels nécessaires à la mise en service de nouvelles productions.
Cet article est fourni à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
