Points clés à retenir
La banque d'investissement TD Cowen a réitéré son objectif de cours de 16 $ pour Sharplink (NASDAQ : SBET), projetant une hausse de 106 % basée sur le nouveau partenariat de la société avec Galaxy Digital et la demande croissante pour sa stratégie de trésorerie basée sur l'Ethereum.
« Notre stratégie est simple : accumuler de l'ETH de manière accrétive, le rendre productif et étendre cet avantage au fil du temps », a déclaré le PDG de Sharplink, Joseph Chalom, lors de la récente conférence téléphonique sur les résultats de la société, présentant l'entreprise comme une « plateforme de trésorerie ETH de qualité institutionnelle ».
L'opinion haussière de l'analyste est soutenue par la formation du Galaxy SharpLink Onchain Yield Fund, une nouvelle entreprise qui devrait déployer environ 125 millions $ dans des protocoles de finance décentralisée (DeFi). Sharplink contribue à hauteur d'environ 100 millions $ au fonds, qui sera géré par Galaxy Digital. Ce mouvement représente un virage stratégique pour générer des rendements supérieurs au taux de jalonnement (staking) standard de l'Ethereum.
Le partenariat permet à Sharplink de mettre une partie de ses importants avoirs en Ethereum au service de stratégies à rendement plus élevé tout en conservant son exposition principale à l'ETH. Le fonds marque une étape clé dans le plan de la direction visant à accroître l'ETH par action, complétant sa stratégie principale consistant à jalonner la quasi-totalité de sa trésorerie.
Pour le premier trimestre, Sharplink a déclaré un chiffre d'affaires de 12,1 millions $, une augmentation significative par rapport aux 0,7 million $ de la période de l'année précédente, portée par ses activités de jalonnement d'ETH. Cependant, la société a enregistré une perte nette de 685,6 millions $, que la direction a attribuée à des facteurs non économiques selon la comptabilité GAAP des États-Unis. La perte comprenait une perte non réalisée de 506,7 millions $ due aux conditions du marché de l'ETH et une charge de dépréciation de 191,7 millions $.
Au 4 mai 2026, les avoirs totaux de la société s'élevaient à 872 984 ETH, combinant l'ETH natif, l'ETH jalonné liquide (LSETH) et l'Ether enveloppé (WEETH). Le nouveau fonds de rendement avec Galaxy utilisera une petite fraction de ces avoirs, soit environ 43 000 ETH.
L'objectif de cours réitéré suggère que TD Cowen estime que le marché sous-évalue la gestion active de la trésorerie de Sharplink et son potentiel à générer de l'alpha. Le passage à des stratégies gérées on-chain avec un partenaire comme Galaxy Digital pourrait fournir un nouveau catalyseur pour l'action alors qu'elle cherche à combler l'écart entre le prix de son action et sa valeur liquidative.
Cet article est à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
